Rentesatser og inflasjon fra Fisher (med diagram)

Lær om forholdet mellom renter og inflasjon fra Fisher.

Renter:

Renten er beløpet som belastes for et lån fra en bank eller andre långivere per rupee per år uttrykt i prosent.

For eksempel hvis en person låner Rs. 100 og tilbakebetaler Rs. 110 etter ett år er renten 10%.

Rentene stiger vanligvis med inflasjon for å kompensere långivere for den følgende kjøpekraften til rupien. Renten minus forventet inflasjonsrate kalles realrenten.

Faktisk blir det under inflasjon nødvendig å skille mellom nominell rente og realrente. En av de tidligste formelle dynamiske modellene ble foreslått av Irving Fisher (1896) for å analysere forholdet mellom renten og den forventede inflasjonsraten. En slik modell er iboende dynamisk på to teller. For det første innebærer det inflasjonsraten, som er veksten i prisnivået. For det andre er formuleringen av forventninger om den gjennomsnittlige fremtidige inflasjonsraten over lånets levetid basert på beholdningen av informasjon som akkumuleres over tid. Etter Fishers syn ville en økning i inflasjonen ikke umiddelbart gjenspeiles i den forventede inflasjonsraten. Dette vil føre til en typisk overgangs dynamisk justering.

Den reelle renten (r) er nominell rente (i) justert for inflasjonsrenten (π) og er uttrykt som

r = i -%… (8)

Den reelle renten korrigerer nominell rente for forventede endringer i prisnivået. Hvis for eksempel en bank betaler 10% på innskuddet for et år og en innskyter forventer at inflasjonen vil være 6% for året, er realrenten 4%. Den reelle renten måler hvor mye en innskyter vil tjene på innskuddet sitt etter å ha tatt hensyn til det faktum at inflasjonen vil ha økt prisene på varer og tjenester som innskyteren kan kjøpe om et år. Med andre ord er realrenten forskjellen mellom den nominelle renten og inflasjonsrenten. I en periode med lav inflasjon blir skillet mellom de to rentene uskarpt.

Hvis for eksempel den nominelle renten er 10% og inflasjonsraten er 3% per år, er den virkelige renten 7%. Så når en person tjener 10% inntekt ved hjelp av renter, øker forbruksevnen (kjøpekraften) bare med 7%. Dette er grunnen til at det sies at i løpet av inflasjonen taper skyldnere og kreditorene vinner.

Fisher-effekten :

Fra ligning (8) ser vi hva ekte nominell rente er summen av realrenten og inflasjonen:

i = r + π… (9)

Dette er kjent som Fisher Equation. Det viser at det er to grunner til endringer i de nominelle renteendringene i realrenten, eller endringer i prisnivået eller inflasjonsrentene.

Realrenten justeres for å sikre likevekt mellom sparing og investering. Mengdensteorien om penger postulerer at inflasjonsraten bestemmes av veksten i pengemengden. Fisher-ligningen kombinerer de to effektene, det vil si at den legger til realrenten og inflasjonsraten for å bestemme den nominelle renten.

Mengdeteorien om penger og Fisher Equation viser til sammen effekten av vekst i pengemengden på den nominelle renten. I følge kvanteteorien vil 3% økning i M føre til nøyaktig 3% økning i inflasjonsraten. I følge Fisher-ligningen gir 3% økning i inflasjonsraten på sin side en nøyaktig 3% økning i den nominelle renten. En-til-en-korrespondansen mellom inflasjonsrenten og den nominelle renten kalles Fisher Effect.

Den reelle inflasjonsteorien for langsiktige renter, formulert av Irving Fisher på begynnelsen av det tjuende århundre, er en illustrasjon av delvis likevektsanalyse. Fisher brøt ned observerte obligasjonsrenter til en reell komponent - en belønning til investoren for forbruk glemt - og en inflasjonskomponent, som ville kompensere investoren for den forventede avskrivningen i kjøpekraften i valuta i form av hovedavdrag og renter i løpet av obligasjonens løpetid.

På grunn av forgjengerne fra det nittende århundre mente Fisher at den reelle renten var ganske konstant: den avhenger av kombinasjonen av kapitalbeholdningen (på etterspørselssiden) og av sparevaner (på tilbudssiden). Inflasjonskomponenten var imidlertid svært varierende, avhengig av faktisk inflasjonserfaring.

Fishers teori har uten tvil et intuitivt overbevisende logisk fundament. Denne teorien har fått fornyet oppmerksomhet sammen med den økende inflasjonen og stigende renter siden slutten av 1960-tallet. Teorien har blitt utsatt for omfattende empirisk testing. En alvorlig svakhet er at inflasjonsforventningene ikke lett måles direkte. (Et distribuert etterslep eller en enklere gjennomsnitt av tidligere faktiske inflasjonsopplevelser, brukt av Fisher og andre, er bare en erstatning for faktiske forventninger.) Likevel er teorien den mest tilfredsstillende forklaringen på den sterke generelle oppoverutviklingen i rentene på sen 1970-tallet, og deres påfølgende nedgang (med inflasjonsraten) på midten av 1980-tallet. Det har også blitt klart at både kortsiktige renter og langsiktige renter reagerer på inflasjonen. Imidlertid har kortsiktige renter større svinger enn langsiktige renter og stiger mindre forutsigbart med inflasjonen.

Forholdet mellom rente og inflasjonsrate er illustrert i fig. 5.3. Den nominelle renten vises på den vertikale aksen og inflasjonsrenten på den horisontale aksen. Den solide linjen A viser den pengepolitiske regelen: når inflasjonsrenten stiger over inflasjonsrenten, tar sentralbanken tiltak for å øke renten. Den stiplede linjen B viser forholdet mellom den nominelle renten og inflasjonsrentene som tilsvarer en gitt rente. Realrenten antas å være 2% for den stiplede linjen.

En likevekt oppstår der de to linjene i fig. 5.3 skjærer hverandre. Ved kryssingspunktet E er realrenten lik den langsiktige likevektsverdien på 2%, og sentralbanken følger sin pengepolitiske regel. Inflasjonsraten er også på målet på 2%.

Derivasjonen av Fisher-effekten :

Fisher-effekten i form av mengde teori:

Eksempel :

I landet Wicknam er hastigheten på penger konstant. Real BNP vokser med 5% per år, pengebeholdningen vokser med 14% per år, og den nominelle renten er 11%. Hva er realrenten?

Alternative synspunkter på inflasjon og renter :

Den enkle en-til-en-sammenhengen mellom den forventede inflasjonsraten og den nominelle rentesatsen som Irving Fisher stilte, var flertallssynet i flere tiår til forskerne begynte å finne problemer med den. For eksempel antar Fisher-effekten at inflasjonen er fullt forutsatt. La oss som et eksempel forestille oss at både låntakere og långivere av fond forventer en inflasjonsrate for det neste året på 10% og realrenten er 3%.

Vi kan illustrere dette ved å bruke fig. 5.4, som viser to sett med etterspørsel og tilbudskurver for lånbare midler

- et sett med reell etterspørsel og tilbudskurver som krysser hverandre med en realrente på 3% og et sett med nominell etterspørsel og tilbudskurver som krysser akkurat høye nok til å reflektere den forventede inflasjonsraten (i dette eksempelet, 10% poeng høyere enn realrenten) ).

Tilbuds- og etterspørselskurvene for lånbare midler skifter begge oppover akkurat nok til å sikre at den pålydende nominelle renten på et års lån er 3% pluss 10%, eller 13%. Långivere vil uansett ikke være villige til å låne ut penger under 13% fordi de forventer at prisene på varene og tjenestene de planlegger å kjøpe vil øke med 10% i løpet av lånet.

Anta imidlertid at hele eller en del av økningen i inflasjonen ikke er forventet. I dette tilfellet er det ingen måte å være sikker på hva den nominelle renteen for likevekt vil være, for den nominelle renten reflekterer muligens ikke fullt ut inflasjonen som forventes. Den enkle en-til-en endringen i den nominelle renten som svar på endrede inflasjonsforventninger brytes sammen.

Betydningen av den reelle interessen :

Det er den reelle renten som påvirker utgiftene i økonomien. Måling av realrenten krever en nøyaktig estimering (prognoser) av den forventede inflasjonsraten. Det er veldig vanskelig å måle folks forventninger til inflasjon i perioder der inflasjonen er veldig høy og svingende.

Forventet realrente :

Når en person låner, låner ut eller foretar et bankinnskudd, spesifiseres den nominelle renten på forhånd. Men den reelle renten avhenger av inflasjonsraten over låneperioden - si ett år. (Vi vet at r = i - π). Imidlertid kan inflasjonsraten i løpet av året generelt ikke bestemmes før årets slutt. Når som helst et lån eller innskudd gjøres, kan således ikke den virkelige renten som vil bli mottatt forutses med sikkerhet og nøyaktighet.

Siden låntakere, långivere og innskytere ikke vet hva den faktiske realrenten vil være, må de ta beslutninger om hvor mye de skal låne, låne ut eller sette inn på grunnlag av realrenten de forventer å seire. De vet den nominelle renten på forhånd. Så realrenten de forventer avhenger av forventningene til inflasjon. Den forventede realrenten er den nominelle renten minus forventet inflasjonsrate, eller

re = i - πe… .. (12)

hvor det forventes reell rente og πe er forventet inflasjon. Hvis folks forventninger går i oppfyllelse - slik at forventet inflasjon og faktisk inflasjon blir funnet å være de samme, vil den forventede realrenten og den faktiske realrenten være den samme, dvs.

hvis πe = π, så er re = i - πe = i - π = r.

Den forventede realrenten er riktig rente å bruke for å studere de fleste typer økonomiske beslutninger, for eksempel folks beslutninger om hvor mye man skal låne eller låne ut. Problemet med å måle den forventede reelle renten er imidlertid at det ikke er mulig å vite nøyaktig hva publikums forventning om inflasjon er.

Indeksering :

Indeksering er bindingen av utsatt betaling til verdien av en indeks, vanligvis en prisindeks. Levekostnader justeringsklausuler i arbeidskontrakter, koblingen av renter og / eller hovedbetalinger til prisnivået (indekserte obligasjoner eller bankinnskudd) og automatisk justering av skattekonsoller for inflasjon er viktige eksempler på indeksering.

Indeksering gjør det mulig å bruke langsiktige kontrakter selv når det er betydelig usikkerhet om det fremtidige prisnivået og dermed verdien av pengene. I praksis har indekseringen vært mest utbredt i land som har høye inflasjonsnivåer som Finland, Brasil, Israel og Argentina. De siste årene genererte relativt høy inflasjon i industrilandene betydelig interesse for indeksering.

 

Legg Igjen Din Kommentar