Keynes-effekt på lønnsfleksibilitet (med begrensninger)

La oss gjøre en grundig studie av Keynes effekt på lønnsfleksibilitet og dens begrensninger.

Keynes-effekt på lønnsreduksjon:

Det fastholdes at et generelt lønnskutt vil ha en effekt av å redusere lønnsregningen, og dermed føre til en viss reduksjon i priser og pengeinntekter.

Det vil redusere etterspørselen etter kontanter for transaksjoner og forretningsformål.

Med andre ord, lavere lønn og priser vil føre til en reduksjon i "transaksjons etterspørsel" etter penger og dermed øke mengden penger som er tilgjengelig for spekulative formål (forutsatt at mengden av penger i omløp er konstant) og redusert "likviditetspreferansen" proporsjonalt. for samfunnet som helhet; med andre ord, samfunnet vil flytte nedover den rene likviditetspreferanseplanen.

Senking av likviditetspreferanseplanen vil redusere renten, og gitt MEC, vil den oppmuntre til investeringer som øker inntekten og sysselsettingen. Jo større fall i lønninger og priser er, jo større er mengden penger som frigjøres fra aktive saldoer til inaktive (spekulative) saldoer, og desto større faller renten.

Denne effekten av lavere rente via lønnsreduksjon kalles “Keynes Effect Proper”.

Fra beskrivelsen av Keynes-effekten gitt ovenfor kan vi lett innse at den er basert på følgende resonnementslinje:

(i) Enkeltpersoner oppretter et ønsket forhold mellom pengesaldoen de har og deres utgifter til varer og tjenester,

(ii) Prisavslag øker den reelle verdien av pengene deres,

(iii) Dermed forstyrres det ønskede forholdet mellom reelle saldoer og utgifter, og enkeltpersoner kommer til å ha et overskudd av likvide midler,

(iv) Enkeltpersoner ønsker og er villige til å låne ut deler av dette overskytende tilbudet,

(v) En økning i tilbudet av midler i lånemarkedet senker renten,

(vi) Med lavere rente foregår flere investeringer.

Keynes-effekten virker bare i obligasjonsmarkedet. Som sådan skiller den seg fra Pigou-effekten som kun opererer i råvaremarkedet og fra den reelle balanseeffekten, som opererer både i obligasjonsmarkedene og for råvarer.

Begrensninger av Keynes 'effekt på lønnsreduksjon:

1. Likviditetsfellen:

Det argumenteres for at hvis renten allerede har begynt å nærme seg nivået som tidsplanen for likviditetspreferanse blir perfekt elastisk, vil lønnsfallet ha liten eller ingen effekt på renten. Kontantene som ble frigjort fra transaksjonsmotivet vil bli oppbevart i stedet for å bli investert i verdipapirer.

2. Interesse ikke reduseres institusjonelt:

Videre kan lønnsreduksjon unnlate å redusere renten til ønsket nivå langs et gitt MEC på grunn av "administrasjonskostnader" ved låne og utlån. Administrasjonskostnader inkluderer kostnadene ved styring av gjeld, ulempe, risiko for å endre sammensetningen av forskjellige typer verdipapirer.

3. MEC May Fall Raskere:

Den marginale effektivitetsplanen kan også forskyve seg ned til en så lav posisjon at rentene ikke kan reduseres nok eller i den grad. Det er bare mulig at MEC (som blir tatt som gitt) kan falle så lavt at bare negative renter vil være tilstrekkelig for å stimulere til investering.

4. Andre faktorer som berører MEC vil kanskje ikke favorisere:

Selv om det er innrømmet at renten senkes gjennom lønnsreduksjoner, dobles det hvis investeringene ville bli stimulert, for det er blitt hevdet at MEC-planen er uelastisk med hensyn til endringer i renten. Det har blitt hevdet investeringer i nyere tid, er ikke bare en funksjon av rentesatsen (som understreket av klassikere), men avhenger av MEC som videre avhenger av et stort antall forretnings- og psykologiske faktorer.

5. Tilsvarer en liten økning i pengemengden:

Til slutt tok Keynes et mer omfattende syn på effekten av lønnsreduksjoner på sysselsettingen. Han begrenset ikke analysen til å senke renten via lønnsreduksjon (kalt Keynes Effect). Han uttalte selv at, brukt på denne måten, blir lønnsrenten som et virkemiddel for pengepolitikk. Han følte at de samme resultatene kunne oppnås ved en passende pengepolitikk, det vil si ved å øke pengemengden.

 

Legg Igjen Din Kommentar