Sosiale kostnader for inflasjon: en oversikt

Nedenstående artikkel gir en oversikt over sosiale kostnader ved inflasjon.

Forventet inflasjon:

Vurder først tilfelle av forventet inflasjon. En kostnad for forventet høy inflasjon er forvrengningen av inflasjonsskatten på mengden penger folk har. En høyere inflasjonsrate fører til en høyere nominell rente som igjen fører til lavere realbalanse. Hvis folk i gjennomsnitt skal ha lavere pengebeløp, må de ta hyppigere turer til banken for å ta ut penger. Ulempen med å redusere pengeinnholdet kalles sko-skinnkostnader for inflasjon.

En annen pris på inflasjonen oppstår fordi høy inflasjon får bedrifter til å endre prisene oftere. Det er noen ganger kostbart å endre priser: det kan for eksempel kreve utskrift og distribusjon av en ny katalog. Disse kostnadene kalles menykostnader, fordi jo høyere inflasjonen er, jo oftere må restauranter skrive ut nye menyer.

En tredje pris på inflasjonen oppstår fordi firmaer som står overfor menykostnader endrer priser sjelden: Derfor, jo høyere inflasjon, desto større er variasjonen i relativ pris. Siden markedsøkonomi er avhengig av relative priser for å fordele ressursene effektivt, fører inflasjonen til mikroøkonomiske ineffektiviteter.

En fjerde kostnad for inflasjon følger av skattelovene. Mange bestemmelser i skattekoden tar ikke hensyn til effekten av inflasjonen. Inflasjon kan endre individets skatteplikt, ofte på den måten som lovgivere ikke hadde til hensikt.

En femte pris på inflasjonen er ulempen med å bo i en verden med et endret prisnivå. Penger er målestokken som vi måler økonomiske transaksjoner med. Når det er inflasjon, endres målestokken i lengde. For eksempel kompliserer et endret prisnivå personlig økonomisk planlegging.

En viktig beslutning som alle husstander står overfor, er hvor mye av inntekten de skal konsumere i dag, og hvor mye de skal spare til alderdommen. Et pund spart i dag og investert til en fast nominell rente vil gi et fast sterlingsbeløp i fremtiden. Likevel avhenger den virkelige verdien av det pundet av det fremtidige prisnivået. Å bestemme hvor mye du vil spare ville være mye enklere hvis man kunne stole på det stabile prisnivået.

Uventet inflasjon:

Uventet inflasjon har en effekt som er mer skadelig enn noen av kostnadene diskutert under forventet inflasjon. Den omfordeler vilkårlig inntekt og formue blant enkeltpersoner. Vi kan se hvordan dette fungerer ved å undersøke langsiktige lån. Låneavtaler spesifiserer en nominell rente, som er basert på den forventede inflasjonsraten.

Hvis faktisk inflasjon viser seg annerledes enn det som var forventet, avviker den etterfølgende realavkastningen som skyldneren betaler til kreditor fra hva begge parter forventet. Hvis inflasjonen er høyere enn forventet, vinner skyldneren og kreditor taper fordi skyldneren betaler tilbake lånet med mindre verdifulle penger. På den annen side, hvis inflasjonen er lavere enn forventet, vinner kreditor og skyldneren taper fordi tilbakebetalingen er mer verdt enn forventet.

Uventet inflasjon skader også pensjonister. Arbeidere og firmaer blir ofte enige om en fast nominell pensjon når arbeiderne går av med pensjon. Siden pensjon er utsatt inntjening, gir arbeiderne i hovedsak lånet til firmaet. Som alle kreditorer blir arbeideren skadet når inflasjonen er høyere enn forventet. Som enhver skyldner blir firmaet skadet når inflasjonen er lavere enn forventet.

Disse situasjonene gir et klart argument mot høyst variabel inflasjon. Jo mer variabel inflasjonstakten er, desto større er usikkerheten. Siden de fleste mennesker risikerer å være averse - de liker ikke usikkerhet.

Gitt disse effektene av inflasjonsusikkerhet, er det overraskende at nominelle kontrakter er så utbredt. Man kan forvente at kreditorer og skyldnere beskytter seg mot denne usikkerheten ved å skrive kontrakter i reelle termer - det vil si ved å indeksere prisnivået. Indeksering er ofte utbredt med høy og variabel inflasjon.

Typer og årsaker til inflasjon:

Inflasjon er ofte definert som en tilstand med stigende priser. Det indikeres av økning i indeksantall prisene over tid. Det gjenspeiler ulikhetstilstanden i økonomien. Noen ganger kan det hende at en inflasjonssituasjon ikke viser seg ved en økning i prisindeksen på grunn av priskontroll og rasjonering som regjeringen praktiserer. For å skille mellom de to situasjonene bruker vi begrepene “åpen inflasjon” og “undertrykt inflasjon”.

I en åpen inflasjon uttrykker ulikhetstilstanden seg gjennom økningen i prisnivået, mens i tilfelle av & undertrykt inflasjon motvirkes ulikhetskraften av den ekstra markedsstyrken. Hvis ekstramarkedskrefter trekkes tilbake, ville prisene stige og inflasjonen blir åpen.

For å finne ut årsakene til inflasjonen, må vi derfor se på forholdene som er ansvarlige for eksistensen av ulikhet i økonomien. Bare eksistensen av prisstabilitet betyr ikke fraværet av inflasjonssituasjonen. Prisstabiliteten kan bli tvunget av regjeringens inngripen.

Prisnivået er i likevekt så lenge det er likhet mellom samlet etterspørsel og samlet tilbud. Det kan så hende at den samlede samlede etterspørselen er lik den samlede samlede tilførselen, men noen krav er større enn deres respektive leveranser, mens noen andre krav er mindre enn deres tilsvarende forsyninger. Hadde alle prisene vært fleksible, ville resultatet blitt en endring i de relative prisene; det vil ikke være noen endring i det generelle prisnivået.

Når prisene bare er fleksible i retning oppover, kan det oppstå en inflasjonssituasjon, selv når det samlede tilbudet er lik den samlede etterspørselen. Da vil prisene trolig bli presset opp av kreftene med overflødig etterspørsel der den eksisterer, men de blir ikke trukket ned av den kraftige overskuddsforsyningen som finnes i de andre markedene.

Som et resultat økte prisnivået. Dermed kan den nedadrettede fleksibiliteten til prisene i møte med overflødig tilbud - kombinert med eksistensen av overflødig etterspørsel i noen markeder - være ansvarlig for fremveksten av en inflasjonssituasjon i økonomien. Denne typen inflasjon er kjent som "strukturell inflasjon".

Selv om en strukturell inflasjon kan være en konsekvens av fremveksten av overflødig etterspørsel et sted i økonomien, er det i utgangspunktet forårsaket av stivhetene i de sektorvise forholdene og også av den nedadrettede fleksibiliteten i prisene. Stivhetene kan eksistere enten ved teknologisk faste input-output-relasjoner eller ved komplementaritet mellom forskjellige varer som konsumeres av folket. En slik strukturell inflasjon er forbundet med strukturell arbeidsledighet.

Alle produktive midler må ha en positiv pris. På grunn av stivhet i forholdet mellom varer - både på tilbudssiden og på etterspørselssiden - kan det hende at noen produktive agenter forblir arbeidsløse, mens prisene kanskje ikke kommer ned på null eller negativt. Den nedadrettede fleksibiliteten til prisene kan være forårsaket av fremveksten av monopolistisk kontroll over produksjonen.

Uansett, på grunn av eksistensen av nedadrettede prissvingninger, er det ingen spontan mobilitet av ressurser mellom sektorer; og dette sammen med tilstedeværelsen av noen overflødige krav i noen sektorer i økonomien kan være ansvarlig for den strukturelle inflasjonen.

Likevekten i prisnivået kan også forstyrres av noen endringer i samlet etterspørsel og tilbud. Gitt den samlede etterspørselen etter produksjon, kan det være et autonomt fall i det samlede tilbudet, og dermed resultere i overflødig etterspørsel i produksjonsmarkedet, og dette vil føre til en økning i prisnivået igjen. Det kan hende at fallet i det samlede tilbudet er ledsaget av en nedgang i den samlede etterspørselen, men fallet i etterspørselen kan være relativt mindre enn tilbudet.

Dermed dukker det opp en mer etterspørsel i produksjonsmarkedet for å heve prisnivået. Men denne typen inflasjonssituasjoner genereres av et autonomt fall i den samlede tilførselen, som betyr et skifte mot venstre i tilbudskurven. Tilbudskurven er gitt av marginalkostnadskurven. Dermed fører en autonom økning i produksjonskostnadene til et skifte mot venstre i forsyningskurven.

Når økningen i produksjonskostnadene påvirker nesten alle produsentene i økonomien, faller det samlede tilbudet. Denne typen inflasjon er kjent som "prispress-inflasjonen" . Det kalles så fordi økningen i produksjonskostnader presser prisen opp.

Igjen, gitt det samlede tilbudet, kan det være en autonom økning i den samlede etterspørselen, når det vises en overskuddsetterspørsel i økonomien for å heve prisnivået. Økningen i samlet etterspørsel kan kombineres med en mindre enn forholdsmessig økning i det samlede tilbudet.

Hver gang den autonome økningen i den samlede etterspørselen er assosiert med en inelastisk samlet tilførsel, må en overflødig etterspørsel oppstå i markedet, og dette fører til en økning i prisnivået. Det endelige ansvaret for prisstigningen ligger da i den autonome økningen i den samlede etterspørselen, og dette er grunnen til at den kalles "etterspørselen-inflasjonen".

Selv om prisene i økonomisk-teori bestemmes av samspillet mellom kreftene mellom etterspørsel og tilbud, blir i praksis prisdannelse gjennom en annen prosess der kreftene av etterspørsel og tilbud spiller en indirekte rolle. Prisen på et produkt bestemmer inntekten til selgeren som rammer inn prisen for å gelge sin andel i inntekten. Pris belastet av selger kan eller ikke aksepteres av kjøperne.

Hvis kjøperne nekter å betale prisen som selgerne har bedt om, må han revidere prisene. Men selgerne kan også revidere prisene på egen hånd, hvis de vil øke andelene i inntekten. Selgeren av et produkt fikser prisen på et slikt nivå for å få sin forventede andel av inntekten etter å ha dekket alle utgifter. Den samme prosedyren kan bli brukt av selgerne av en produktfaktor. Han kan bestemme pris på en slik måte at han realiserer sin forventede andel i produktet.

Prisene som er innrammet på denne måten utgjør krav fra forskjellige parter på inntekten som er produsert. Når noen part vil forbedre sin andel i inntekten, kan det gjøre det ved en oppjustering av prisen. Initiativet til revisjon av aksjene deres kan tas sammen av alle parter om gangen.

Utfallet av kampen er at de totale kravene er større enn den reelle inntekten. I dette tilfellet heves prisene. Dermed kan et overskytende inntektskrav over den faktiske inntekten føre til inflasjon. Denne typen inflasjon kan kalles "inntekt og etterspørsel-inflasjon". Én variasjon av inflasjonsinntekten er "kostnadsinflasjonen". En annen variant av det kalles 'fortjenesteinflasjonen'.

På denne måten kan vi tenke på et forvirrende utvalg av inflasjonsmodeller. Når inflasjon blir et verdensomspennende fenomen, legger hver inflasjonsforfatter faktisk fram sin egen teori. I denne boken er det umulig selv å lage en kort oppsummering av den omfangsrike litteraturen på dette feltet. I diskusjonen som følger, skal vi bare undersøke de modellene som har blitt lærebokteorier.

In demand-Pull Theory of Inflation:

Det tidligste forsøket ble gjort av klassiske økonomer med å forklare inflasjonen ved hjelp av kvanteteorien om penger. I følge denne teorien avhenger prisnivået direkte og proporsjonalt av mengden penger. Inflasjonen oppstår når mengden penger øker. Inflasjonsgraden avhenger av pengemengden.

Kvantitetsteorien kunne imidlertid ikke forklare mekanismen som prisnivået vil stige som følge av økningen i pengemengden. Det var Wicksell som analyserte mekanismen som en økning i pengene ville føre til en økning i prisnivået.

Han påpekte at en økning i pengemengden øker den samlede etterspørselen i økonomien. Wicksells teori sier at når pengemengden øker, faller markedsrenten under den naturlige renten, og dette vil få investorer og forbrukere til å bruke mer i økonomien. Som et resultat vil den samlede etterspørselen øke, noe som vil øke prisnivået - forutsatt at det samlede tilbudet vil forbli konstant på fullt sysselsettingsnivå. Prisnivået vil fortsette å øke, så lenge markedsrenten er under den naturlige renten.

Når pengemengden vil slutte å øke, vil markedsrenten stige og bli lik den naturlige renten og inflasjonspresset blir stoppet med det. Wicksell innså at økningen i prisnivået i seg selv ikke ville redusere den samlede etterspørselen, fordi pengene etter en tidsforsinkelse ville øke i forhold til prisene, og la forbrukere og investorer konkurrere om det begrensede tilbudet av varer.

Keynesiansk teori om inflasjon er ikke annet enn en modifisering og generalisering av Wicksells teori om inflasjon. Anta at det allerede er full sysselsetting i økonomien, og etterspørselen etter investeringer øker. Dette betyr at den totale etterspørselen etter varer og tjenester er større enn tilgjengelig tilbud. Dermed blir prisene lagt opp.

Siden forbrukeretterspørsel avhenger av realinntekt som ikke reduseres av stigende priser fordi salg til høyere priser skaper en tilsvarende økning i pengelønn uten å eliminere overflødig etterspørsel. Dermed brøt Keynes doseforbindelsen mellom mengden penger og nivået av samlet etterspørsel knyttet til klassisk-økonomer. I følge Keynes kan det være en viss inflasjon i økonomien selv med en konstant pengemengde. I en situasjon med konstant pengemengde vil et økt prisnivå øke transaksjonens etterspørsel etter penger og dermed presse opp renten, noe som vil redusere etterspørselen etter investeringer.

Den reduserte etterspørselen etter investeringer vil moderere inflasjonspresset, men vil neppe eliminere det. Årsaken er at rentestigningen vil frigjøre litt penger fra spekulativ etterspørsel for å dekke den ekstra etterspørselen. Bare med null spekulativ etterspørsel ville dette tilsvare Wicksells teori.

Det er således en betydelig forskjell mellom Wicksells og Keynes 'teori om inflasjon. For førstnevnte er enhver økning i tilgangen på penger inflasjon. For sistnevnte kan prisøkningen skje selv uten økning i tilgangen på penger.

Igjen kan en økning i tilgangen på penger ikke ha noen innvirkning på prisene i det keynesiske systemet, spesielt hvis økonomien starter fra en stilling som arbeidsløshet. Til tross for disse forskjellene, forklarer begge teoriene inflasjonen som en følge av et overskudd av samlet etterspørsel over hele sysselsettingssammensetningen.

Den keynesianske teorien om inflasjon blir normalt forklart ved hjelp av "inflasjonsgap", som er definert som et overskudd av samlet etterspørsel fremfor samlet tilbud ved full sysselsetting. Fig. 16.9 forklarer tilstanden av ulikhet som eksisterer i produksjonsmarkedet som følge av fremveksten av inflasjonsgapet. I den vertikale aksen måler vi de totale utgiftene (E = C + I + G + X - M) og i den horisontale aksen måler vi reelle inntekter. La Y 0 være verdien av hele sysselsettingsproduksjonen, som er antatt å være et fast kvantum. Hvis C + I + G + NX er den samlede etterspørselskurven, er Y 0 = C + I + G + NX ved A, og da er prisnivået i likevekt.

Hvis den samlede utgiftskurven av noen årsaker skifter til C '+ I' + G '+ NX', dukker det opp et inflasjonsgap i produksjonsmarkedet. Størrelsen på inflasjonsgapet er AB som måler overskuddet av den samlede etterspørselen over verdien av full sysselsettingsproduksjon; det er gitt av C '+ I' + G '+ NX' - Y 0 . Pengeverdien av den reelle produksjonen vil være i likevekt ved Y m .

Dette kan gjøres gjennom økningen i prisnivået, da den reelle produksjonen er konstant ved full sysselsetting. Så lenge det eksisterer inflasjonsgap, vil prisnivået øke. Inflasjonen fortsetter uten begrensning med mindre inflasjonsgapet elimineres ved handlinger fra finans- og monetære myndigheter eller av den indirekte effekten av inflasjon på den reelle etterspørselen. Hvis samlet etterspørsel er mindre enn samlet tilbud ved full ansettelse, har vi det deflasjonære gapet. Når det er et deflasjonært gap, vil økonomien bosette seg i en mindre enn full sysselsettingssituasjon.

Vi undersøker nå de indirekte effektene av eksistensen av inflasjonsgap på komponentene i etterspørselen og ser om inflasjonsgapet automatisk kan elimineres som et resultat av driften av disse indirekte effektene.

For det første, hvis pengemengden forblir konstant, vil renten øke fordi prisøkningen vil redusere den virkelige pengemengden. Når renten øker, vil investeringsetterspørselen falle og den samlede etterspørselen reduseres, og dermed eliminere en del av inflasjonsgapet.

For det andre, som et resultat av driften av Pigou-effekten, vil en økning i prisnivået redusere den reelle verdien av den gitte tilgangen på penger, noe som vil redusere de samlede reelle forbruksutgiftene og dermed forskyve forbruksfunksjonen - og følgelig samlet etterspørselsfunksjon - i en retning nedover.

For det tredje vil indirekte effekt av prisøkningen være å omfordele inntektene mot rentegrupper (dvs. mellom lønn og fortjeneste). Hvis rentesammenslutningens finansnett er antatt høyere enn gjennomsnittet i økonomien, vil en slik omfordeling redusere de samlede forbruksutgiftene.

Fjerde effekt er at når skatteinnsamlingen stiger raskere enn prisene (spesielt når det gjelder inntektsskatt) vil disponibel inntekt falle - noe som også vil redusere forbruksutgiftene.

Femte effekt av høyere innenlandsk pris vil ha en tendens til å motvirke eksport og oppmuntre til import som vil redusere netto eksport (XM). Keynes mente imidlertid at ingen av disse indirekte virkningene ville være i stand til å eliminere inflasjonsgapet.

Keynesiansk teori om inflasjon lider av følgende begrensninger. Dette er en statisk teori, som ikke bestemmer inflasjonsraten. Denne begrensningen kan fjernes ved å dynamisere den ved å anta at inflasjonsgraden er proporsjonal med lengden på inflasjonsgapet.

Denne teorien har kun vurdert overflødig etterspørsel i varemarkedet. Hvis det er overflødig etterspørsel i faktoren, kan inflasjonen utvikle seg fra det markedet. Denne muligheten har ikke blitt vurdert av Keynes i det hele tatt. Denne begrensningen er fjernet av Hansen, som har innført både varer og faktorhull i analysen av inflasjonen.

Den keynesianske teorien antok at inflasjonen oppstår først etter at full sysselsetting er nådd Så lenge full sysselsetting ikke er nådd, er det ingen mulighet for prisøkning. Men når full sysselsetting er nådd, forblir varetilgangen stasjonær, og bare prisnivået kan øke. Men i virkeligheten kan inflasjonen begynne selv i en periode med arbeidsledighet som vi har sett på 1970- og 1980-tallet. Keynes ignorerte også prispress-inflasjonen.

Selv når det er arbeidsledighet i arbeidsmarkedet, kan lønnsgraden øke på grunn av fagforeningspress. Hvis produktiviteten til arbeidskraft ikke øker med lønnsøkning, vil enhetskostnadene for produksjon øke. Dette vil presse opp prisene.

Bent Hansens modell for etterspørselsinflasjon:

Hansens modell for etterspørselsinflasjon viser at den samtidige økningen i pengelønnssatsen og prisnivået er produktene fra de inflasjonsmessige hullene i både arbeidsmarkedet og produksjonsmarkedet. Når den samlede etterspørselen etter arbeidskraft overstiger den fulle sysselsettingsforsyningen, vises inflasjonsgapet i arbeidsmarkedet, og når den samlede etterspørselen etter produksjon overstiger den fulle sysselsettingsforsyningen, vises inflasjonsgapet i produksjonsmarkedet.

Når inflasjonsgapet vises i produksjonsmarkedet, er konsekvensen en økning i prisnivået, og når det dukker opp på arbeidsmarkedet, er resultatet en økning i pengelønnssatsen. Lønnsgraden vil bare øke hvis det er mer etterspørsel etter arbeidskraft.

Selv om det ikke er noe mer etterspørsel etter produksjon, kan prisnivået gå opp på grunn av en økning i lønnsgraden. Hansen påpeker at det i en inflasjonsprosess er et samspill mellom de to markedene; inflasjonsgap vises i begge markeder, og både priser og pengelønn stiger samtidig.

Eksistensen av inflasjonsgap i produksjonsmarkedet sikrer dens eksistens i arbeidsmarkedet, og omvendt. Som en konsekvens stiger både pengelønnsrenten og prisnivået på en slik måte at reallønnsraten, den reelle produksjonen og størrelsen på inflasjonsgapene holder konstant.

Hvis hele sysselsettingen av produksjonen blir gitt autonomt, kan inflasjonsgapet i produksjonsmarkedet uttrykkes som forskjellen mellom den faktiske etterspørselen og den totale sysselsettingsforsyningen. Inflasjonsgapet i arbeidsmarkedet kan komme til uttrykk på to måter: forskjellen mellom den faktiske etterspørselen etter arbeidskraft og den fulle sysselsettingsforsyningen, og forskjellen mellom den tiltenkte og den faktiske produksjonen.

Den tiltenkte tilgangen på produksjon genererer etterspørselen etter arbeidskraft, og det er den andre forskjellen som gir et mål på inflasjonsgapet i markedet når det gjelder produsentene som ikke er oppfylt. I denne analysen skal vi bruke det andre uttrykket av inflasjonsgapet i arbeidsmarkedet, som gjør oss i stand til å uttrykke begge inflasjonsgapet i samme enhet.

Den samlede etterspørselen etter produksjon (AD) kan uttrykkes som en økende funksjon av reallønnsraten (W / P). Hvis lønnsinntektene stiger med økningen i reallønnsgraden, og hvis den marginale tilbøyeligheten til å tilbringe arbeidstakerne er større enn de som gir inntektene, kan vi anta at en økning i reallønnssatsen vil føre til en økning i samlet etterspørsel etter produksjon. Den tiltenkte tilførselen av produksjon (AS) kan antas å være en synkende funksjon av reallønnssatsen.

Arbeidets reduserte marginale produktivitet og den viktigste gevinstmaksimering forklarer hvorfor en økning i reallønnsraten fører til et fall i den tiltenkte produksjonen. Det antas at full sysselsettingsproduksjon (S f ) er uavhengig av reallønnssatsen. Inflasjonsgapet i produksjonsmarkedet er definert som (AD - S f ), og økningen i prisnivået over tid antas å være en monotont økende funksjon av inflasjonsgapet i produksjonsmarkedet.

Følgende funksjonelle forhold kan således skrives som, dp / dt = f (AD - S F ), hvor dp / dt = 0 for f (0) og det første derivatet av funksjonen f '> 0. Det inflasjonsgap i arbeidsmarkedet er definert som AS - S f, og frekvensen av økning i pengelønnen (W m ) over tid antas å være en monotont økende funksjon av inflasjonsgapet i arbeidsmarkedet. Dermed har vi følgende funksjonelle forhold: dw / dt = F (AS - S f ), der dw / dt = 0 for F (0) og dets første derivat F '> 0.

Disse forutsetningene i siste ledd vil generere en modell for etterspørselsinflasjon der den samtidige økningen i pengelønnssatsen og prisnivået kan forklares. Diagrammatisk presentasjon av modellen er presentert i fig. 16.10. I del 16.10 (a) er den positivt skrånende AD-kurven og den vertikale linjen den fulle sysselsettingsforsyningskurven. Når den totale sysselsettingsforsyningskurven går gjennom skjæringspunktet mellom AD-kurven og den tiltenkte forsyningskurven, er det likevekt i begge markedene.

Gitt den fullstendige sysselsettingsforsyningskurven, kan skjæringspunktet mellom AD-kurven og AS-kurven skifte til høyre for S f- linjen, når betingelser for ulikhet skapes i begge markeder. Forskyvningen til høyre for skjæringspunktet blir oppnådd ved autonomt produserte skift mot høyre i AD-kurven og AS-kurven.

Disse autonome skiftene er de inflasjonsproduserende faktorene som i hovedsak er ansvarlige for forholdene i ulikhet i økonomien. Når krysningspunktet mellom AD-kurven og AS-kurven går til høyre for S f- kurven, oppstår inflasjonsgap i begge markeder.

Ved reallønnsraten W '/ P' er det ikke noe inflasjonsgap i arbeidsmarkedet, selv om det er et inflasjonsgap i produktmarkedet. Som et resultat stiger prisnivået og reallønnsnivået faller. Dermed er reallønnsnivået ved W '/ P' den høyeste, og den er bundet til å falle. Med fallet i reallønnsraten under W '/ P', dukker det også opp et inflasjonsgap i arbeidsmarkedet.

Samtidig eksistens av inflasjonshull i begge markeder fører til prisøkning og lønn. Igjen, med den laveste reallønnsgraden på W ”/ P”, er det et inflasjonsgap i arbeidsmarkedet, selv om det ikke eksisterer et slikt gap i produktmarkedet. Men pengelønnssatsen stiger, noe som fører til en økning i reallønnssatsen.

Som et resultat oppstår inflasjonshull i begge markeder og både P og lønnsøkning. Dermed følger det at reallønnssatsen må være mellom disse to grensene, hvor den nøyaktig vil ligge avhenger av de to funksjonene dp / dt = f (RD - S f ) og dw / dt = F (AS - S f ). Hvis dp / dt = dw / dt, er begge markedene i likevekt.

Hvis de ikke er like [dp / dt ≠ dw / dt], endres reallønnssatsen, noe som fører til endringer i de respektive inflasjonsgapene i de to markedene. Som et resultat stiger dp / dt og dw / dt faller. Dermed beveger dp / dt og dw / dt alltid fremover likhet. Hvis dp / dt dw / dt, faller reallønnsrenten og inflasjonsgapet i produksjonsmarkedet faller og det i arbeidsmarkedet stiger. Dermed faller dp / dt og dw / dt stiger.

Dette kan sees på fig. 16.10 (b) der de to funksjonene, dp / dt og dw / dt, blir presentert og vist på henholdsvis f-kurven og F-kurvene. Opprinnelsen til figuren i 16.10 (b) er blitt plassert på et bestemt punkt, slik at de respektive inflasjonshullene i den er lik de i 16.10 (a).

Posisjonene til de to funksjonene i 16.10 (b) avhenger av deres følsomhet for de respektive inflasjonshullene. Hvis dp / dt er mer følsom for (AD - S f ) enn dw / dt til (AS - S f ), vil f-kurven ligge til venstre for F-kurven, noe som betyr at inflasjonsgapet i produksjonsmarkedet vil være mindre enn det på arbeidsmarkedet å lage dp / dt = dw / dt.

Hvis imidlertid f-kurven ligger til høyre for F-kurven, vil dp / dt = dw / dt ha et større inflasjonsgap i produksjonsmarkedet enn det i arbeidsmarkedet. I fig. 16.10 (b) er kurvene trukket under antagelsen at dp / dt er mindre følsom for inflasjonsgapet i produksjonsmarkedet enn dw / dt for det i arbeidsmarkedet. Under inflasjonen oppnås en posisjon av kvasi-likevekt når dp / dt = dw / dt.

Deretter blir w / p konstant, og inflasjonsgapene forblir uendret, noe som fører til stigning i prisnivået og pengelønnssatsen i en konstant rente. I fig. 16.10 (b) er W / P konstant reallønnsrate som råder i kvasi-likevektsstilling. O'L er økningstakten i P og W. Hvis f-kurven ligger til høyre for f-kurven, vil plasseringen til w e / p e ligge over skjæringspunktet mellom AD-kurven og AS-kurven.

I motsatt tilfelle vil den ligge under det punktet. Når dp / dt og dw / dt er like følsomme for de respektive inflasjonshullene, vil de to kurvene i fig. 16.10 (b) sammenfalle med hverandre og W e / Pe vil ligge i skjæringspunktet mellom AD-kurven og AS-kurven.

Kostnadsinflasjon:

Kostnadsinflasjon oppstår når det er en økning i produksjonskostnadene. En økning i produksjonskostnadene kan komme fra forskjellige faktorer, som arbeidskraftskostnader, råvarer, etc. Hvis vi antar at arbeidskraft er den eneste variable faktoren på kort sikt, vil produksjonskostnadene øke hvis lønnsgraden reiser seg. Dermed kan prisvekst oppstå, som et resultat av en økning i lønnsratene.

Lønnsratene kan øke på grunn av to faktorer:

(1) Som et resultat av kollektive forhandlinger eller fagforeningspress og

(2) En økt etterspørsel etter arbeidskraft.

Hvis lønnsgraden øker på grunn av økt etterspørsel etter arbeidskraft, bør den ikke betraktes som prisvekst, fordi det er et tilfelle av etterspørselsinflasjon der inflasjonskreftene har sitt utspring i faktormarkedet. For ekte kostnadsinflasjon må lønnsøkning skyldes fagforeningspress selv når det ikke er noe mer etterspørsel etter arbeidskraft. En teori om kostnadsinflasjon kan utvikles under forutsetning av at lønnsgraden ikke er markedsbestemt, noe som betyr at kreftene i etterspørsel og tilbud ikke spiller noen rolle i lønnsfastsettelsen.

Hvis en uavhengig rolle av fagforeningene introduseres i fastsettelsen av lønnsgraden, kan vi bygge en modell der en økning i lønnsgraden kan skje i mangel av en mer etterspørsel etter arbeidskraft. Dermed er teorien om kostnadsinflasjon basert på hypotesen om at lønnsgraden bestemmes av fagforeningene uavhengig av markedsstyrken.

Det antas fortsatt at råvarepriser bestemmes av samspillet mellom kreftene i etterspørsel og tilbud. En økning i nivået på råvarepriser kan bare skje når det er en mer etterspørsel i råvaremarkedet. I teorien om prisvekst antar vi imidlertid at lønnsgraden ikke er markedsbestemt selv om råvareprisene er.

I tilfelle av etterspørselsinflasjon, stiger råvareprisene når det er overflødig etterspørsel i produksjonsmarkedet og lønnsgraden stiger som svar på overflødig etterspørsel i arbeidsmarkedet. Overskytende etterspørsel i arbeidsmarkedet er avledet fra overflødig etterspørsel i varemarkedet. Mens det er kostnadsvekst, øker lønnsnivået uavhengig av arbeidsmarkedsoverskuddet, men råvareprisene stiger som svar på overflødig etterspørsel i produksjonsmarkedet.

Til å begynne med må det ikke være noe mer etterspørsel i produksjonsmarkedet, når økningen i lønnsgraden finner sted; og økningen i lønnsgraden må følges av fremveksten av overflødig etterspørsel i produksjonsmarkedet - noe som vil presse råvareprisene oppover.

I teorien om en sann kostnadsinflasjon må vi derfor ha følgende hendelsesrekkefølge:

(a) Det er en autonom økning i lønnsgraden i mangel av noe mer etterspørsel etter arbeidskraft og produksjon,

(b) Økningen i lønnsgraden blir fulgt av endringer i etterspørselen og for tilbudet av produksjon,

(c) En overflødig etterspørsel i produksjonsmarkedet gir en økning i prisene på råvarer.

Fastsettelsen av lønnsgraden og samhandlingen av fagforeningen gir oss det første logiske trinnet i prosessen. La oss anta at fagforeningen ber om en høyere lønnsgrad i mangel av en overflødig etterspørsel etter arbeidskraft, og at fagforeningen presser tvinger arbeidsgiverne til å akseptere de høyere lønnskravene.

Det kan hende at den høyere lønnsgraden blir fulgt av en økning i produktiviteten, men hvis økningen i lønnsgraden overstiger økningen i produktiviteten, utgjør dette en autonom økning i lønnsgraden. Dermed blir lønnskostnadene per produksjonsenhet hevet derigjennom.

Det andre trinnet er prosessen for å se virkningene av økningen i lønnsgraden på etterspørsel og tilbud. Vi må nå kjenne til de resulterende endringene i etterspørsel og tilbud på produksjonen. If the guiding principle of the employer is profit maximisation, and, if the law of diminishing returns applies to labour, the autonomous rise in the wage rate will lead to a fall in the level of output and employment.

The resultant change in the aggregate demand depends on the changes in the distribution of income and on the marginal propensities to spend of the employers and workers. If the elasticity of demand for labour is less than one, the income of the workers will increase.

If it is equal to one, the income of the workers will remain unchanged. However, there may be a fall in the profit income, as the total income has fallen. If the elasticity of demand for labour is greater than one, there will be a fall in the income of the workers. As a result of the change in the distribution of income, there will be a change in the aggregate demand.

When the wage income rises, the expenditure of the workers rises, but, then, the expenditure of the employers falls, as their profit income falls. If the marginal propensity to spend of the profit-earners is lower than that of workers, the aggregate expenditure will rise. In the opposite case, it will fall. When the total wage income remains unchanged, the expenditure of the businessmen falls, but the expenditure of the workers does not change. Thus, the aggregate expenditure falls.

If, however, we assume that, the marginal propensity to spend of the economy as a whole is less than one, we can go to the third logical step. If, then, the aggregate demand falls, this fall must be less than the fall in the aggregate supply. The result will be an emergence of excess demand in the output market. Thus, there will be a rise in the price level.

The situation of a cost inflation may also be considered in a slightly different way in which the excess demand is the originating factor, but the role of the trade union may be responsible for the determination of wage rate and the spread of inflation in the whole economy. If there is an excess demand in some sectors of the economy, prices will rise in those sectors.

However, because of structural rigidities, it is not possible to transfer labour from other sectors to those sectors. Thus, the wage rate of the workers employed in those sectors will rise, while those in other sectors will not fall. Trade unions in other sectors will put forward higher wage claims in order to maintain the relative position of their members.

When they are successful in realising their higher wage claims, there is an autonomous rise in the wage rate in the rest of the economy, even where no excess demand exists. The result is a cost inflation all over the economy. Thus, the inflation has originated from the demand side, but it then spread into the economy by the cost factor through the role of the trade union.

The wage-price spiral can also be explained with the role of the trade unions. The autonomous rise in the wage rate is followed by an increase in the price level and this increases the cost of living of the workers. The price rise leads to a fall in the real wage rate. The trade unions will then demand a higher wage increase. Once this higher wage claim is granted by the businessmen, there is a second round of price inflation caused by the cost factor. This process may continue indefinitely, if it is not checked by other factors.

The Quantity Theory Approach to Inflation:

The neo-classical economists used to believe that inflation is created by the increase in the supply of money. The speed of inflation is determined by the rate of increase of money supply as the quantity theory establishes a direct and proportional relation between the price level and the quantity of money. This approach assumed that there was always full employment in the economy.

If there is an increase in money supply in the economy, there will be an expansion of aggregate demand. The inevitable result is an increase in price level as the supply of output is fixed at the full employment level. Thus, the cause of excess demand is the rise in the money supply, which has produced inflationary situation. The dis-equilibrating factor is an increase in the supply of money.

However, Keynesian economists denied the rigid link between the quantity of money and the price level. Keynes pointed out that even if the quantity of money remains the same inflationary situation may emerge if aggregate demand is greater than aggregate supply. Keynes shifted the link from the relation between the stock of money and the flow of income to the relation between the flow of capital expenditure and income.

He regards that the change in the stock of money is of minor importance in times of unemployment and may exercise a significant influence only when there is full employment. Later Keynesians argued that “money does not matter”, and that the stock of money was mainly passive of economic change and play no part except as it might affect interest rates.

The new quantity theory formulated by Friedman in the 1950s again emphasizes the rate of the quantity of money in generating inflation. It was first formulated by Morton, who argued that, prices and wages were rising only formulated by Morton, who argued that, prices and wages were rising only because the monetary authorities in their attempt to maintain full employment were prepared to create money that was appropriate to full employment.

If the objective of full employment was abandoned and the money supply was increased, there might not be an inflationary situation. The monetarists in the reformulation of the quantity theory emphasise the importance of the substitution between goods and money rather than Keynesian substitution between money and other assets. Friedman came to the conclusion on the basis of empirical evidence that, in each case, supply of money changed autonomously first, leading to change in the price level.

According to him the supply of money is not a passive factor as described by the Keynesian economists. Changes in the supply of money are caused by factors which has nothing to do with the changes in the price level or in the level of income. In fact, changes in the price level or the level of income are caused by changes in the stock of money in the economy.

The price level will remain stable only if the stock of money changes at a fairly steady rate — which is equal to or slightly higher than the average rate of growth in the economy. In short, this approach maintains that money stock — rather than the income flow — determines both the level of economic activity and the price level. Thus, to control inflation, the rate of growth of money supply should be controlled first.

The basic postulate of the quantity theory approach is that there is a stable demand function for money in real terms, into which the rate of inflation enters as a cost of holding real balances which influences the quantity of real balances held. Given this function, the rate of increase of the nominal stock of money determines the rate of inflation.

In order to maintain its real balances constant in the face of inflation it is necessary to accumulate money balances at the rate of inflation. This accumulation of money balances in order to preserve real balances is achieved at the cost of sacrificing the consumption of current income. This can be regarded as the cost of holding real balances.

This cost or tax on real balances accrues as revenue to the beneficiaries of the inflationary increase in the money supply. This can be represented in the Fig. 16.11, where the rate of inflation is measured in the vertical axis and the ratio of money stock to income in the horizontal axis. DD' is the demand for real money balances as a proportion of real income. The curve is downward sloping, which means that the lower the rate of inflation the greater is the demand for real balances relative to the real income.

With zero inflation the ratio of real balances relative to real income is OD'. With the rate of inflation of OP, the demand for real balances falls to OM which is due to increase in the cost of holding real balances. The area OMP'P represents the proportion of real income that holders of real balances are obliged by inflation to accumulate in the form of money balances in order to keep the real balance intact.

The quantity theory approach to inflation differs from Keynesian approach in several ways:

(1) In the quantity theory approach it is assumed that the redistribution of income lakes place from the community at large to the monetary authority. But, in the Keynesian theory, redistribution of income takes place during inflation from fixed income earners to profit earners.

(2) In the quantity theory, the rate of inflation is determined by the rate of increase in the money supply; whereas, in the Keynesian theory, it is determined by the institutional factors governing the responses of wages and prices to one another.

(3) In the quantity theory approach the cost of inflation appears as the waste of resources involved in the efforts of the public to economise on the use of money by substituting real resources for it.

On the other hand, in the Keynesian approach, the cost of inflation is taken as the socially undesirable redistribution of income. In. Fig. 16.11 the cost of inflation can be measured by the area P'MD' and this area can be approximated by the formula, ½ P' M/Y n, where P' is the rate of inflation, M/Y is the ratio of money to income and n is the inflation elasticity of the ratio of money to income.

This can be shown as follows:

This inflation cost or tax represents the welfare loss in order to economise the use of cash balances. This social loss appears from the substitution of real resources for money. The empirical studies seem to confirm that the quantity theory approach is more acceptable in a number of ways over the Keynesian approach. For the mixed type of inflation, however, the quantity theory approach has not proved very useful.

Mark-Up Inflation:

The theory of mark-up inflation assumes that the price of a commodity is determined on the basis of some standard mark-up over the average direct cost of production. The theory of mark-up pricing and inflation has been developed to make the business community as much responsible as the trade unions for an inflationary situation.

According to the mark-up theory of inflation the price of product is determined by the seller in the following way; an estimate is made of the average direct cost of labour and raw materials on the basis of their prices and the expected level of production; then a costing margin is added to the average direct cost to cover the overhead expenses and the expected profit; the costing margin is expressed as a percentage of the average direct cost.

This is also called the percentage mark-up which, when added to the average cost, gives the price per unit. When the market is dominated by oligopolistic firms, price-formation in this way is the general rule. In the labour market, the trade unions are supposed to follow the same procedure to determine their wage rate.

On the basis of the prevailing price level, the average cost is estimated, and, then, a percentage mark-up is added to the average cost of living to determine the wage rate. The percentage mark-up employed by the trade unions for the formation of the wage rate is based on the bargaining strength of the Unions and their expectation of a share in the improvement of productivity in the economy.

Under mark-up pricing theory the cost-push tends to be facilitated for the following reasons. First, the price rise follows directly and, thus, more rapidly upon the wage increases. Second, when prices are not sensitive to demand, profit rates tend to be maintained. The resulting price is fixed at a higher level than short-run profit maximisation. Third, management will put up less resistance to wage claims when mark-up pricing is used.

The mark-up inflation is generalized as income inflation. The basic idea of income inflation is that, at full employment, different groups of people in the economy attempt to improve or maintain their real income by raising their money incomes. If output cannot be increased to satisfy expectations, prices must rise and all groups of people in the economy experience some frustration. The process may continue so long as these frustrated groups try to improve their economic position to suit their monetary objectives.

The process will stop when all groups adapt to the new monetary arrangements. This process is shown in Fig. 16.12 below. In this diagram money income is measured on the vertical axis and the price level on the horizontal axis. All combinations of price level and money income lie on the straight line OO' and represents the same real income. Let OB represent the fixed money claims of the rentier group.

Let π and W curves represent the claims of profit and wage recipients, respectively. Let π + W + F represent total claims (C) which exceeds the total real income available at (Y 1 P 1 ). This leads to a price rise. These conflicting claims are ultimately resolved by the rise in the price at (Y 2, P 2 ) where the π + w + F curve intersects the OO' line. At this point, prices cease to rise. This stable equilibrium will not be possible if the W + π + F curve does not intersect the OO' line at all.

Ackley's mark-up model of inflation is an adaptation of the theory of income inflation. In this mark-up inflation model, Ackley assumes that all business firms set their prices on some mark-up over the material and labour cost, and the labour seeks an increase in money wages that involves some mark- up over the increase in the cost of living.

Ackley is of the opinion that inflationary process develops in inter firm transactions which also includes a mark-up price. Ackley's model adds to the income inflation picture in that it relates the price setting process to actual business practice and also that it stresses the insensitivity to demand in the short-run and of administrated wages and prices.

Thus, if all wages and prices were set up by mark-up, an inflation could not be originated from excess demand in the short-run, nor be controlled by deficient demand. However, over the long-run, the situation could be different. Eventually, excess demand may induce an increase in the rates of mark-up and, thus, beginning or accelerating an inflation without a cost increase.

As there is always a competitive sector in the agricultural commodities and other inputs, excess demand may induce a mark-up inflation via rises in the prices of inputs. The mark-up inflation points out that labour is not solely responsible for cost inflation. It is a combination of wage claims and business pricing policies that may be responsible for producing inflation.

Anti-Inflation Policies:

Anti-inflation policies may be grouped as:

(1) Monetary Policy

(2) Fiscal Policy and

(3) Non-Monetary Policy.

Let us discuss these policies one by one.

(1) Monetary Policy:

The monetary policy refers to the Credit Control Policy of the central bank.

The central bank can take the following measures to control the volume of credit:

(a) Open Market Operations:

means that, government can reduce or eliminate the excess purchasing power by selling government securities in the open market. This will reduce the purchasing power of the public as they are buying government securities rather than commodities. This would reduce the quantity of money in the economy,

(b) Changes in the Bank Rate:

The bank rate should be increased during a period of inflation. The increase in the bank rate will increase the long-' run market rate of interest, thereby discouraging investment. This will reduce the inflationary gap.

(c) Changes in the reserve ratio to be maintained by the Commercial Banks with the central bank. The reserve ratio of the Commercial Banks will have to be increased during the period of inflation. When the reserve ratio is raised, this will reduce the excess reserves of the commercial banks and thus, reduce the credit creating capacity of the banking system and

(d) Selective methods of credit control :

To control credit in some selective sectors of the economy the selective methods of credit control like regulation of margin requirements or regulation of consumer credit may be used. The main difficulty with the monetary policy is that, it works only indirectly. Hence, the result to be obtained by adopting monetary policy would require some time lag. Moreover, the extent to which the monetary policy will be successful depends on the sensitivity of different economic variables to changes in the supply of money and the rate of interest.

(2) Fiscal Policy:

As a result, of these difficulties with the monetary policy, fiscal policy may also be used to control inflation. The fiscal policy refers to taxation and expenditure policies of the government. Different fiscal parameters, such as the changes in the government expenditure including transfer payments, changes in taxes or changes in government borrowing, can directly affect aggregate demand.

During the period of inflation it can take the following steps:

(a) Government can reduce its expenditure which will reduce aggregate demand as government expenditure is a component of aggregate demand.

(b) Taxes should be increased, government expenditure remaining the same. An increase in taxes will reduce the disposable income and, thereby, reducing consumption expenditure. It should be noted that, as anti-inflationary measures, direct taxes are superior to indirect taxes. Since the impact of indirect taxes can be shifted, imposition of indirect taxes will lead to an increase in the price level.

(c) The government should borrow from the public during a period of inflation by selling bonds. When people buy bonds, they surrender purchasing power, which may, otherwise, have been spent on consumption or investment.

(3) Non-Monetary Policy:

Apart from the monetary and Fiscal measures, non-monetary policies may also be adopted to control inflationary situation. The most commonly used anti-inflationary measure, other than restricting demand, has been income policies.

It refers to a wide range of policies running from the government's setting of voluntary guidelines for wages and price increases, through consultation on wage and price norm between unions, management and government to compulsory controls on wage, price and profit increases. These are basically interventionist policies that call for government action to alter the results, that would otherwise have emerged from private- sector bargaining.

Income policies have been used in Europe in all sorts of circumstances. The non-monetary measures may also include output adjustments and rationing, etc. Inflation may arise because of shortage of output. Thus, to control inflation, the level of output should be increased in real terms. The measures to control price and rationing are actually short-run measures. Price control means fixation of legal upper limit for prices of goods.

However, if demand cannot be controlled, mere price control may lead to the creation of black market. Rationing functions as a device of stabilising consumer prices and assuring distributive justice. However, rationing by weak administration may lead to black market and corruption. Different anti-inflationary policies should not be regarded as competitive. They are rather complementary. All of them should be used together to get the best result.

 

Legg Igjen Din Kommentar