Eksempler på deriverte markeder | Finansiell økonomi

I denne artikkelen vil vi diskutere om eksemplene på derivatmarkeder.

Eksempel # 1. Valutaterminer og opsjoner :

De beste eksemplene på derivatmarkeder er valutaterminer og opsjoner i USA og andre utviklede land. Terminkontrakter i valutaer er kontrakter omsettelige og kontrakter for spesifikke mengder av gitte valutaer, idet valutakursen er fast på tidspunktet for inngåelse av kontrakt og leveringsdato fastsatt av kontrollmyndigheten. Den internasjonale pengemarkedsdivisjonen i Chicago Mercantile Exchange (IMM) fastsetter betingelsene for kontraktene og avtalespesifikasjonene. De valutaene de er tilgjengelige i, gjelder de fleste konvertible valutaer.

Selv om volumet av futuresmarkedet fremdeles er mindre enn terminmarkedet, men vokser i raskt tempo. Interbank-anropsmarked og internasjonalt pengemarked er alle deler av valutamarkedet. Her betaler handelsmenn provisjon som kan trene til 0, 05% av kontraktens verdi. Det vil ikke være budspørsmål som i euro-valutamarkedene. Tilbud blir truffet av meglere på handelsgulvet, og handel på telefon og Telex er mye mindre.

Eksempel 2. Futures and Forwards :

Futures har standardiserte spesifikasjoner og handel foregår i et organisert marked. Ettersom kontraktstørrelser og løpetid er standardisert, er alle deltakere i markedet kjent med dem og handelen er godt organisert. Den mindre størrelsen på en terminkontrakt og friheten til å avvikle kontrakten når som helst før dens løpetid vil skille dem fra terminkontraktene.

Terminkontrakter er private avtaler, for det meste begrenset til mellom to parter som kan signere en type kontrakt de er enige om. Beløpene som er involvert og forfall og andre betingelser er spesifikke for de berørte individer / parter. De er ikke standardiserte som i futureskontraktene.

I IMM er kontraktspartiene faste og vilkårene standardisert. Handelsvolumene er store ettersom standardrisikoen elimineres. I motsetning til dette er private avtaler terminkontrakter mellom to spesifikke parter og risikerer mislighold. Ettersom det er en kontrakt, vil avtaleloven gjelde for eventuelle mislighold eller brudd på kontraktens vilkår.

Futures trading er organisert regelmessig med et oppgjørshus og misligholdsrisikoen reduseres. Fortjeneste og tap av futureskontrakter avregnes ved slutten av hver dag på en daglig oppgjørsbasis med en praksis som kalles markering til markedet.

Futures-investorer må hver dag betale for tap og få gevinster fra dagens prisbevegelser. Denne prosessen med å merke til markedet på daglig basis pågår frem til forfallsdato. En terminkontrakt avvikles ikke på daglig basis, men på forfallstidspunktet. Futures kontrakter blir lukket ved levering eller motregning. En lang stilling i DM, kan utlignes ved salg av futurekontrakter med samme beløp.

Skillet mellom terminkontrakter og futures kan sees nedenfor:

Terminkontrakter:

1. Handlet på telefon eller Telex.

2. Selvregulering.

3. Skreddersydde størrelser.

4. Levering på hvilken som helst dato og i henhold til kravene til parten.

5. Oppgjør på forfall.

6. Marginer er ikke påkrevd.

7. Kredittrisiko bæres av hver av partene i kontrakten.

Fremtidige kontrakter:

1. Handlet på en konkurransedyktig arena.

2. Regulert av en myndighet som IMM.

3. Standardiserte størrelser.

4. Levering på bestemte datoer fastlagt på forhånd.

5. Oppgjør til daglig

6. Marginer er påkrevd.

7. Oppgjørshuset er motparten som reduserer risikoen.

I terminkontrakter blir mer enn 90% av alle kontrakter avgjort ved levering. På den annen side blir mindre enn 1% av all futures avgjort ved levering. Kursene er i europeisk stil i terminkontrakter (lokale valutaenheter per amerikanske dollar). Futures kontrakter er sitert i amerikansk stil (dollar per utenlandsk valutaenhet). Transaksjonskostnadene er basert på bud- og anbudsspredning i terminkontrakter de samme er basert på megleravgift for kjøp og salg av ordrer for futures kontrakter.

Både terminkontrakter og futureskontrakter har sine egne fordeler og ulemper. Futures tilbyr ingen størrelser og valuta som vi ønsker å ha. De tilbyr en godt organisert mekanisme for spekulasjoner og sikring i valutaer. Det tilbyr en risikofri kontrakt, med frihet til å avvikle kontrakten når som helst før forfall.

Det er bare ved en tilfeldighet at bedriftskunder får fremtidige kontrakter til sine eksakte krav. Hvis det inngås terminkontrakter, kan de ha størrelsesforfall og andre spesifikasjoner til deres krav. Men disse kontraktene har en stor risiko som må dekkes igjen i fremtidsmarkedet.

Det er en regelmessig arbitrage mellom bankene og IMM-kontrakter som tilbys av Chicago Mercantile Exchange. I praksis gir arbitrageoperasjonene paritet i tilbudt pris eller pris på disse kontraktene i terminer og futures.

De vil by på futurespris og by ned terminprisen og tilnærmet likhet oppnås. På grunn av disse arbitrage-operasjonene på en daglig basis regelmessig, er ikke futures- og terminsprisene vesentlig forskjellige.

Eksempel # 3. Valutaalternativer:

Valutaterminer og -overføringer beskytter innehaveren mot risikoen for ugunstige valutakursendringer, men de nekter ham også muligheten for vindfall. Man kan sikre seg mot risikoen for et mulig tap, men risikoen som tar seg selv kan belønne risikotakeren. Et alternativ ville være lønnsomt å utøve i visse situasjoner når opsjonen er i pengene til gjeldende valutakurs.

Når det gjelder valutaer, gir kjøpsopsjoner en rettighet, men ingen forpliktelse til å kjøpe, mens salgsopsjoner gir en rettighet, men ingen forpliktelse til å selge, de kontraherte valutaene til utøvelsespris. Alternativet kan utøves når som helst til utløpsdatoen under den amerikanske opsjonen, mens det samme kan utøves på utløpsdatoen bare under den europeiske opsjonen.

Hvis en indisk importør må betale tre måneder derav 10.000 dollar til den amerikanske eksportøren, har han kjøpt en opsjon til en pris (Premium) på 0, 04 dollar per dollar eller 400 dollar for 10 000 dollar, kontrakt for. I dette tilfellet har han sikret valutarisikoen for sin forfalte betaling i US $. Hvis en tilfeldighet er spotprisen for betalingstidspunktet Rs. 43, 60 per $ han er i pengene.

Han ville utøve dette alternativet og kjøpe 10.000 dollar til alternativet Treningspris på Rs. 43, 30, når spotprisen er 43, 60 en gevinst på 3000 dollar, noe som mer enn utlignet premien på $ 400 som han betalte. Hvis spotprisen på betalingstidspunktet er mindre enn Rs. 43.30 er alternativet tom for penger, og han vil ikke utøve opsjonen; han vil kjøpe de nødvendige dollar fra spotmarkedet, og tapet på kontrakten er bare $ 400. Importøren vil bare bruke opsjonen når spotprisen er mer enn Rs. 43, 34 per dollar inkludert premien som er betalt for opsjonen ($ 0, 04) (spot 43, 30 + 0, 04 = 43, 34).

Det motsatte er tilfellet med salgsopsjon. Treningsprisen og betalt premie kan forbli den samme. Her vil eksportøren selge sine 10 000 dollar som skal mottas på slutten av tre måneder. Salgsalternativet vil være "in-the-money" til enhver pris av Rs. 43, 26 eller mindre. Break-even-punktet er Rs. 43.26.

Til enhver pris av Rs. 43.34 og over, ville alternativet være uten penger. Hvis spotprisen på utløpsdatoen og datoen for mottak av dollar, er Rs. 43.10, vil han utøve opsjonen og selge 10.000 dollar til forfatteren av opsjonen til Rs. 43.30. Det betyr at han vil motta Rs. 4.33.000, men hvis han har solgt i spotmarkedet på det tidspunktet, ville han bare fått Rs. 4, 31, 000.

Hans forestillingsgevinst er forskjellen mellom de to ovennevnte tallene, justert for premiumprisen som er betalt for salgsopsjonen. Dette betyr at han ville fått Rs. 2000 minus Rs. 400, dvs. Rs. 1.600 i opsjonskontrakten. Hvis derimot har spotprisen gått opp til Rs. 43, 60 ville han ikke benytte seg av opsjonen sin, men selge i markedet og få Rs. 4.36.000 i stedet for Rs. 4.33.000, som han ville fått under opsjonen, fra denne gevinsten ville han måtte trekke den opsjonspremien som ble betalt for kontrakten, nemlig Rs. 400 /. Uansett taper han ikke, men kan få gevinst, hvis i det hele tatt, tapet kan være bare den premien som er betalt for opsjonen.

Valutalternativer tjener to formål. De gir en sikring mot et mulig negativt valutakursmoment. For det andre kan de brukes av rene spekulanter hvis tilstedeværelse i opsjonsmarkedet gir bredde og dybde til disse markedene.

Diagrammet nedenfor viser virkningen av salgsopsjonene i valutamarkedet:

Kontraktsstørrelse = 10.000 dollar

Opsjonspremie = Re. 0, 04 per dollar

Treningspris = Rs. 43, 30 per dollar

Premium betalte Rs. 400 / = for kontrakten

Opsjonshaverens fortjeneste, netto etter betalt opsjonspremie er høyere, jo større er fallet i spotrenten. Hvis spotprisen stiger over Treningsprisen, blir alternativet valueless da han bedre vil selge i spotmarkedet etter det, hvor han ville fått en høyere pris enn til Treningsprisen.

De viktigste brukerne av valutealternativer for ekte sikring er handelsmenn - eksportører og importører. Mange MNC-tilknyttede selskaper kjøper disse alternativene hvis de vil være sikre på hvor mye de skal motta eller betale i fremtiden når valutakursene kan være usikre. Investorer eller budgivere for utenlandske firmaer eller felleskontrollerte virksomheter eller overtakelser, hvis krav om midler, kommer på aksept av bud, kjøp ringe- og salgsopsjoner som er sikrere sikringer enn futures og forward. Mange spekulanter synes det er bedre å operere i opsjonsmarkedet der de kan få bedre avkastning enn i fremtiden og fremover.

Forskjeller mellom futures og alternativer:

Futures hedge tilbyr det nærmeste utlignet til tapet på grunn av nedgangen i Rupee-verdien. Med raskt stigende valutakurser ville selskapet ha mest fordel av sikring med en lang posisjon i et opsjonsmarked i motsetning til en futureskontrakt. Motsatt med raskt fallende valutakurser, ville selskapet ha mest fordel av å sikre en futureskontrakt.

Hver av dem, nemlig futures og opsjoner, har sine fordeler og ulemper, og hver har en rolle i å gi produktdifferensiering i finansmarkedene. De utvider og utvider markedet og forbedrer likviditeten og volumene i markedet.

Markedsstruktur av derivatmarkeder:

Opsjoner omsettes i en organisert børs eller over diskmarkedet. Valutahandelte opsjoner er noterte opsjoner som er standardiserte kontrakter med forhåndsbestemt Utøvelsespris, standard løpetid - opptil 12 måneder hver forfall i hver måned i de fleste konvertible valutaer, som er verdens største valutaer. Handlede opsjoner er tilgjengelige i større børser som Amsterdam Chicago og Montreal siden 1983. De har vokst i volum år etter år.

OTC-opsjoner er kontrakter hvis spesifikasjon generelt forhandles om beløp, utøvelsespris og rettigheter og utløp. OTC valutealternativer omsettes av kommersielle og investeringsbanker i mange verdensfinansielle sentre. Filialene til Internasjonale banker i store finanssentre er villige til å skrive disse alternativene mot hjemlandets valuta i henhold til etterspørselen etter dem.

Prinsippene for handel med opsjoner er de samme som for OTC-opsjoner. Amerikanske typer opsjoner er mye brukt og opsjoner i store internasjonale valutaer er tilgjengelige for selskaper fra de multinasjonale bankene som opererer i euro-markeder og internasjonale kapitalmarkeder og har datterselskapsfilialer i mange land.

OTC-opsjonsmarkedet har to segmenter, nemlig grossistsegment for interbankavtaler og detaljhandelssegment for ikke-bankkunder. Interbankmarkedet i valutaveksling ligner på interbankmarkedet i kort- og terminkurs. Bankene gir de nødvendige valutealternativene til kunder i personmarkedet og dekker dem opp i engros-interbankmarkedet. Mange MNCer og tilknyttede selskaper henvender seg til bankene for sikring gjennom opsjoner for å finne nøyaktig de vilkårene som samsvarer med deres behov.

Det er dette detaljmarkedet som er mest nyttig for de multinasjonale selskapene. Men forfatterne er også de multinasjonale bankene når det gjelder OTC-opsjoner. I motsetning til i spot og termin, eksponerer opsjonsmarkedet forfatterne for mer risiko, og det er en asymmetri mellom etterspørsel og tilbud i opsjonsmarkedet.

Eksempel # 4. Fremtidsalternativer :

Dette er opsjoner skrevet på futures kontrakter. Her gir alternativet rett til å kjøpe eller selge standard futureskontrakter, i en valuta i stedet for selve valutaen. Ved utøvelse får innehaveren en kort eller lang stilling i en valutaterminkontrakt som utløper en uke etter utløpet av opsjonskontrakten. Den fremtidige kontrakten leveres nøyaktig som levering av en valuta, hvis opsjonen utøves. Hvis det ikke er skåret ut, utføres handel på daglig basis og resultat ført fra tid til annen.

Innføringen av futuresalternativene er blitt hyllet som et viktig landemerke i utviklingen av finansmarkedene og gir handelsmenn, investorer og spekulanter et bredere utvalg av instrumenter for å redusere risikoen, eller ta risiko for spekulativ instinkt. Dette store utvalg av instrumenter har forbedret bredden og dybden i finansmarkedene i hele verden.

 

Legg Igjen Din Kommentar