Funksjoner ved International Monetary System (After Jamaica Plan 1976)

Les denne artikkelen for å lære om funksjonene i International Monetary System etter Jamaica plan 1976.

(a) Problemet med å nedbryte gull :

Gull holdt senteret i verdens monetære system i over tretti år etter at Bretten Woods i 1946 gjorde det til pinnen for alle valutaverdier.

Valutakursene ble bestemt på grunnlag av gullparitet. Gull hadde betydelig innflytelse i det siste, og under fondet måtte 25 prosent av medlemmene i fondet være i gull kalt 'Gold Tranche'. Det hadde alltid vært gjenstand for store kontroverser i det siste. Det hadde både sine talsmenn og kritikere.

Keynes, som gikk inn for styrt valuta selv på den internasjonale sfæren, kalte det en barbarisk relikvie. Han ønsket å redusere gullets rolle i de internasjonale pengesaker til et minimum, selv da hadde gull alltid vært den mest etterspurte reservefordelen. Gull hadde en lang og stormfull karriere.

Før første verdenskrig var gull det eneste mediet som var akseptabelt for oppgjør av internasjonale betalinger. Gullstandard kollapset etter første verdenskrig og internasjonal gullstandard, som hadde inntatt sin plass, kollapset også like etter at den ble introdusert.

Gull ble kongen til Bretton Woods System, men omstendighetene i løpet av de siste tretti årene forandret seg så raskt at gullstandene ble løsrevet fra sin fremste posisjon. I henhold til de endrede artiklene i fondet i mars / juni 1976, trenger medlemmer av fondet ikke å tegne 25 prosent av deres kvote i gull. Med andre ord, gulltranche blir opphevet.

Det har hovedsakelig vært tre tilnærminger til bruk av gull som reservefordel. Den tilnærmingen som den amerikanske oppfatning har gitt, var at gull er blitt gammeldags og at gullproduksjon ikke kan følge med etterspørselen, og derfor bør gulls rolle elimineres.

En annen tilnærming til gull har vært at det fremdeles spiller en viktig rolle og bør suppleres med papiraktiver. Det tredje synet som noen franske og andre økonomer har, er at gull ikke behøver å bli trukket ned, og at for å øke den internasjonale likviditeten, bør prisen på gull økes, populært kalt 'gullrevaluering'.

I følge dette synspunktet bør gull få lov til å ta sin rettmessige plassering i sentrum for verdensfinansiering. Det ble hevdet at når prisen på gull vil øke, vil den automatisk føre til en økning i verdien av gullreserver og dermed føre til en økning i internasjonal likviditet.

Dessuten vil gullvurdering stimulere til produksjon og oppvask. Men selve arbeidet viste at det ikke var noen enighet om økningen i gullprisen, og det fortsatte å være gjenstand for hamstring og spekulasjoner. Det fikk et alvorlig tilbakeslag da USA suspenderte konvertibiliteten av dollar til gull i august 1971.

Under 'Jamaica Plan' fra mars / juni 1976 står gull dethroned. Planen åpner for en gradvis reduksjon i gullrollen i det internasjonale pengesystemet. Det vil ikke lenger være verkenheten for SDR eller fellesnevneren for et fremtidig parverdisystem.

Betalingen av gull til fondet, som var obligatorisk, er gitt opp, og fondet vil unngå styring av gullpris eller etablering av fast pris for gull. I henhold til planen har fondet fullmakt til å avhende resten av gullbeholdningen ved auksjon. Det ble bestemt at 1/6 av fondets gull (dvs. 25 millioner unse) skulle tilbakeføres til medlemmene i forhold til kvoter til den offisielle prisen, og at fortjenesten til ytterligere en 1/6 (dvs. 25 millioner unse gull) vil dra til utviklingsland.

Det vil fortsatt etterlate 103 millioner unser gull med fondet som ikke er inkludert i kategorien lett brukbare ressurser - hvis disposisjon enten er gjennom restitusjon eller salg måtte godkjennes av et flertall av 85 prosent medlemmer. Det vil ikke være obligatoriske utbetalinger i gull av medlemmer til fondet eller av fondet til medlemmene.

SDR vil erstatte gull som hovedreservefordel. Fondet hadde allerede hatt fire vellykkede auksjoner av gull i det åpne markedet i slutten av november 1976. Det ga et samlet netto beløp på 245 millioner dollar for mottakerne. Den fysiske bestanden av gullreserver har holdt seg ganske konstant siden 1972, med unntak av nedgang på 9 prosent i 1979. Siden 1979 har endringene i fysiske beholdninger av gull vært små, og i 1987-88 var disse eierandelene nesten lik dem på slutten av 1979.

Distribusjonen av gullbesittelser mellom begge de store landgruppene har nesten praktisk talt holdt seg konstant. Av en total fysisk lager av gullreserver på 946 millioner unser i begynnelsen av 1986; industrilandene hadde 83 prosent og utviklingsland 17 prosent. Som et resultat av fallet i gullpris i årene 1984 og 1985 samt akkumulering av ikke-gullreserver; andelen av gull i totale reserver falt fra 55 prosent ved utgangen av 1982 til 42 prosent i begynnelsen av 1986.

Å nedbryte gull - har det vært mulig?

Selv om Jamaica-planen 1976 etterfulgt av andre endringer av IMFs artikler i april 1978, var det planlagt at detronering av gull banet vei for 'SDR' -standard: likevel viser omstendighetene deretter og i løpet av 1980-tallet at gull ikke mister glansen. Langt fra å miste sin status som en eiendel, etter denominasjonen i 1970-årene, oppnådde gull i status på begynnelsen av 1980-tallet på grunn av mange faktorer. Til tross for SDR-standarden har det ikke vært mulig å utvikle en effektiv ikke-dollar, ikke-gull all-formue - denne mangelen har gått for å støtte rollen som gull som en alternativ eiendel.

Gull fortsetter å innta stor betydning for folket i utviklingsland, da det fremdeles symboliserer status, makt, skjønnhet og holdbarhet. Det fungerer som en hekk mot inflasjon, spekulasjoner, demonetisering av sedler, frysing av bankkontoer mens den holder seg i bunnen av bunken med reserver hjelper i ekstreme kriser.

Til tross for forskjellige besparelsesalternativer som er tilgjengelige de siste årene, gjenstår faktum at mange "store land sitter på en stor blokk med gull og de vil ikke selge det" - sa professor Oppenheimer ved Oxford University. Det er sterkt tvilsomt at stigningen i OPEC-oljepriser og de nye overskuddene som genereres derav fører til en økning i gullprisene, vil gjøre det mulig å redusere gull som gjør SDR-standarden veldig effektiv.

I den grad den nylige prisveksten på gull gjenspeiler:

a) Beslutningen fra oljeeksportører (OPEC) om å holde overskuddet i gull og ikke i europeiske dollarinnskudd eller valutaer i andre land og

(b) Den ekstreme uviljen hos innehaverne av eksisterende gull og tradisjonelle kjøpere av gull for å gjøre plass til fordel for oljeeksportlandene, kan det godt føre til utvikling som kan sette den monetære orden i verden som planlagt er gjennom reformene av Jamaica Plan 1976 og endringer av IMF i 1978, fordi snakk om demonetisering av gull ikke lenger blir hørt, ikke engang i amerikanske statskasser. Likevel “gull er i systemet, og det er tull å si at det ikke er det”, erklærte EM Bernstein, en tidligere finansminister og sekretær i IMF.

Til den gjeldende markedsrente er omtrent en milliard unse gull i offisielle reserver verdt rundt $ 670 millioner, så gull oppveier fortsatt andre former for reserver av to til én. Den eneste forskjellen er at andre reserver som dollar og IMF-ressurser, SDR, etc. utstedes først når en nasjon trenger å støtte sin valuta etterfulgt av at gull er i bunnen av reservene, men fungerer som en effektiv siste utvei!

Derfor er det tvilsomt om gull står nedhørt! Det er sant at gullprisene svingte voldsomt på midten av 1980-tallet og falt litt, men det førte ikke til nedbrytning av gull fra det internasjonale pengesystemet. Nedgangen i Wall Street i oktober 1987 viste nok en gang viktigheten av gull og etablerte det over enhver tvil at gull ikke kan løsrives fra systemet.

(b) Problemet med valutakursjustering :

Valutakursjustering er en viktig metode for å takle problemene (mangel eller på annen måte) ved internasjonal likviditet. Det relevante faktum gjenstår fortsatt at justeringer må skje, hvis ikke noen form for monetær ordning eller reserveordning vil kollapse.

Konsentrasjon om likviditetsproblem og dens løsning på andre måter og utvidelse av kredittlinjer trenger ikke å innebære at det er full tilfredshet med måtene justeringsmekanismen fungerer eller hadde fungert. Bortsett fra mengden av reserver er det også viktig med en justeringsmekanisme mellom forskjellige økonomier.

En ordning med tilstrekkelige reserver, men faste valutakurser, kunne ikke være nok fordi det betydde en vedvarende ubalanse mellom en svak og en sterk valuta. Under IMF-systemet fikk land lov til å justere valutakursene sine opp til 10 prosent uten å konsultere fondet, og hvis et land kunne bevise at det har en grunnleggende ulikhet i BOP, fikk det lov til å svekke valutaen med mer enn 10 prosent . Men omstendighetene på 1960- og 1970-tallet gjennom 1980-tallet gjorde Bretton Woods System til pålydende og faste valutakurser helt ubrukelige.

Eksperter som Machlup, Mundell, Bernstein, Triffin, Haberler, Friedman og Meade støttet saken for fleksible og fritt flytende kurs for å overvinne problemet med internasjonal likviditet gjennom valutakursjustering.

IMF-systemet med faste valutakurser brøt sammen under påkjenningene og belastningene av en ubalansert utvikling av verdensøkonomien, spesielt i løpet av 1970-årene, noe som resulterte i uordnede bevegelser av kortvarig kapital.

Bruken av visse valutaer som pund og dollar, som reservevalutaer kompliserte ytterligere problemene med internasjonal likviditet. Hyppige devalueringer fra Storbritannia og USA kunne ikke reparere saker. Faste valutakurser måtte erstattes de stabile, men justerbare parverdiene med bredere marginer. Overgangen til det nåværende systemet med flytende og fleksible valutakurser var ganske raskt og ble vedtatt under Jamaica-planen fra 1976 som et resultat av endringen av IMFs artikler.

Brandt Commission og After :

Brandt-kommisjonen har uttrykt misnøye med hvordan de nye flytende kursene har fungert etter Jamaica-planen fra 1976. Under det nye systemet har det skjedd brede kortsiktige svingninger i valutakurser - som ikke har tjent noe konstruktivt formål, noe som gir usikkerheter om de reelle inntekter fra eksport og de virkelige kostnadene ved import, som igjen frarådet tildelingen av investeringsressurser og bremset veksten.

Det førte også til komplikasjoner i håndteringen av gjeld som påvirket utenlandske lån i utviklingslandene. Kommisjonen har gitt uttrykk for at alle alvorlige reformer av det monetære systemet må sikte mot større stabilitet i internasjonale valutaer. Dette betyr imidlertid ikke en tilbakevending til Bretton Woods System - men et system som bør kunne jevne vei for de store valutakursendringene som blir nødvendige og samtidig unngå store svingninger i valutakursene i korte perioder.

I følge Brandt-kommisjonen må det innebære en reform av den eksisterende justeringsmekanismen. Brandt-kommisjonen (1979) argumenterte for at landene skulle være utstyrt med tilstrekkelige kortsiktige ressurser til å tillate dem å unngå tiltak som kan være skadelige for verdenshandelen og betalinger eller for deres egne økonomier, og at ytterligere reserver bør opprettes og deretter fordeles hovedsakelig til utviklingsland: deres lave utviklingsnivå og tunge konsentrasjon om primærproduksjon øker ustabiliteten til deres eksportinntekter og øker kostnadene for justering.

De har begrenset tilgang til internasjonale kapitalmarkeder og betaler høye mulighetskostnader ved anskaffelse av reserver. Men land mens prinsipielt er enige, er forskjellige når de henvender seg til spesifikke forslag. Brandt-kommisjonens egne anbefalinger om reformen i justeringsprosessen, selv om lyd i teorien har vist seg å være ganske uakseptable i praksis.

Uansett hva som kan sies eller gjøres, må det være forpliktelse til prinsippet om at både overskudds- og underskuddsland har en plikt til å tilpasse seg. Det nye økonomiske miljøet inkluderer alle sykdommer fra 1970-tallet og inneholder gjennom 1980-tallet aggressiv beskyttelse av de utviklede industrilandene - noe som understreker deres motstand mot enhver grunnleggende strukturell endring i justeringsprosessen, og dermed forskyver hele innvirkningen og kostnadene ved justering til MUL.

Utviklingsland må beskyttes mot denne typen aggressiv og proteksjonistisk holdning som er i strid med justeringsprosessen, så veldig viktig for en smidig funksjon og suksess for enhver form for internasjonal monetær orden eller system, som et søk i løpet av 1980-tallet fortsetter.

Erfaringene med å arbeide med disse fleksible (flytende) valutakursene i løpet av det siste tiåret eller så har vist deres styrke og svakheter. Fleksible valutakurser blant de viktigste valutaene har gitt et positivt bidrag til justeringsprosessen og til opprettholdelse og vekst av internasjonal handel og betalinger i et vanskelig globalt miljø.

Det har blant annet vært:

(i) En høy grad av kortsiktig volatilitet i nominelle valutakurser, og

(ii) Store mellomlangsvingninger i reell valutakurs på 1970-tallet og gjennom 1980-tallet, hovedsakelig på grunn av usunn politikk og divergerende resultater så vel som ugunstig ekstern utvikling.

En slik utvikling ble sett på som en potensiell kilde til trussel mot åpent handels- og betalingssystem - noe som indikerer behovet for større valutakursstabilitet. Ministrene og guvernørene i de store utviklede landene er enige om at en tilbakevending til et generalisert system med faste pariteter (som tidligere) er urealistisk under den nåværende, globale økonomiske situasjonen, men de er også enige om at forbedringer må gjøres i funksjonen av det nåværende system av flytende valutakurser; først og fremst med det formål å oppnå større stabilitet blant de flytende valutaene og å lette vedtakelsen av realistisk valutapolitikk.

For å nå disse målene må det være:

(a) konvergens av økonomiske resultater i retning av bærekraftig ikke-inflasjonsvekst;

(b) Fjerning av kunstige barrierer og strukturelle stivheter som hemmer fleksibilitet i markedet;

(c) Begrenset rolle som intervensjon i børsmarkedet;

(d) Større interaksjoner mellom nasjonal økonomisk politikk, konsultasjoner og diskusjoner;

(e) Innføring av målsoner for valutakurser (selv om det er omstridt om dens fordeler).

(c) Overvåking av valutakurser :

Artikkel IV i IMFs vedtekter, endret i april 1978, gir IMF et meget viktig ansvar for å føre 'overvåking' av valutakurser i land. Selv om denne artikkel IV gir de enkelte medlemmene betydelig frihet i valg av deres spesifikke ordninger, men den stiller krav om generelle forpliktelser og spesifikke forpliktelser for å hjelpe fondet med å sikre overholdelse av disse forpliktelsene og til å utøve 'fast overvåking' over valutapolitikken.

I henhold til det er medlemmene pålagt å:

(i) Rådfør deg med fondet regelmessig og i prinsippet på årlig basis;

(ii) Forfølge økonomisk politikk rettet mot ordnet vekst med prisstabilitet;

(iii) Ikke å følge retningslinjer som fører til eller gir uregelmessige forstyrrelser;

(iv) Manipulere valutakurser for å forhindre effektiv justering av betalingsbalansen eller for å oppnå et urettferdig konkurransefortrinn.

Denne 'overvåkningen' blir fulgt av 'tilleggsovervåkning', 'forbedret overvåking' og av 'multilateral overvåking'. Under tilleggsovervåkingsprosedyre initierer administrerende direktør en uformell og konfidensiell diskusjon med et medlem når han vurderer at en endring i medlemmers utvekslingsordninger kan være viktig med eller kan ha viktige effekter på andre medlemmer.

Forbedret overvåking ble tenkt som en måte - under begrensede omstendigheter under ledelse og kontroll av hovedstyret - for at fondet skulle hjelpe til med å gjenopprette normale økonomiske forbindelser mellom skyldnerlandene og deres kreditorer fra sak til sak på anmodning fra medlemmene. Multilateral overvåking kan bli innført for å fremme større konsistens i politikken mellom land for å gi grunnlag for større børsstabilitet.

Gruppen av ti (G-10) land Ministre og guvernører bidrar til prosessen med multilateral overvåking ved å samarbeide med IMF om å gjennomgå, under passende prosedyrer, politikken og resultatene til Gruppen av ti land (G-10). Alle disse tiltakene vil bane vei for vellykket arbeid med flytende valutakurser for justeringer og gi mer stabilitet i valutakursene og unngå en tilbakevending til faste pariteter som ikke er berettiget under verdensøkonomiens nåværende omstendigheter.

(d) Problemet med betinget likviditet :

Under Jamaica-planen har fondet også forsøkt å øke den totale internasjonale likviditeten ved å supplere og øke tilbudet av betinget likviditet på forskjellige måter:

(i) Ved å øke kvotene;

(ii) Ved innføring av nye kredittfasiliteter utover de vanlige kredittrancher og bruk av fondets ressurser;

(iii) Ved å opprette en ny internasjonal reservefordel kalt SDR.

(i) IMF-kvoter og internasjonal likviditet :

Hvert medlem av fondet tildeles en kvote. Abonnementet til hvert medlem tilsvarer kvoten. Fondets økonomiske struktur er basert på kvotene til medlemslandene. Kvoter kan defineres som tilsvarende (uttrykt i amerikanske dollar eller SDR) av abonnementet som hvert medlem betaler. Størrelsen på kvotene varierer kraftig fra medlem til medlem.

Et medlems kvote i fondet er viktig på grunn av forskjellige årsaker - det bestemmer medlemmet sitt abonnement på fondets ressurser, dets tilgang til disse ressursene gjennom tegninger under fondets retningslinjer, dets relative stemmeevne i fondet (hovedsakelig basert på et medlems kvote), og dens andel av all tildeling av SDR-er blant deltakere i den spesielle tegningskontoen.

Dermed bestemmer kvoter summen av fondets ressurser og deres sammensetning. Hvert fondsmedlem må tegne fondet et beløp som tilsvarer dets kvote - et beløp som ikke overstiger 25 prosent av kvoten må betales i reservefordeler. Resten betales i medlemmenes egen valuta.

Når den internasjonale likviditeten økes, er den vanlige måten å øke fondets samlede ressurser ved å øke kvotene generelt. Kvoter når de er faste kan endres eller justeres i henhold til variasjoner i omstendighetene. IMF har fra tid til annen gjennomgått kvotene til medlemmene. Inntil nå ble kvotene uttrykt i form av gull eller harde valutaer, men etter Jamaica-planen ville og ville kvoter bli uttrykt i SDR.

Kvotene har blitt økt åtte ganger så langt. Det er periodisk gjennomgang av kvoteversjon etter hvert femte år. Denne periodiske gjennomgangen blir nødvendig på grunn av endringer i verdensøkonomien og endringer i relative økonomiske stillinger blant medlemslandene. Det ble ikke anbefalt økning av kvoter i 1951 og 1956, fordi fondets ressurser ble lite brukt.

Litt senere i 1958-59 på grunn av tunge tegninger på fondet ble det imidlertid foretatt en spesiell gjennomgang av kvoten og kvotene ble økt med 50 prosent. I 1965 som et resultat av fjerde gjennomgangskvoter ble økt med ytterligere 25 prosent og ytterligere 25 prosent i 1970 som et resultat av 5. gjennomgang.

Dessuten var det spesielle økninger for noen medlemmer under 4. og 5. gjennomgang. Som et resultat av 6. generell gjennomgang ble kvotene økt med 33, 6 prosent til 39 milliarder SDR i 1976. Dette ble påvirket av utviklingen i det internasjonale monetære systemet og en firdoblet økning i oljeprisen i 1973 og en forskyvning i fordelingen av overskudd og underskudd blant medlemmene.

En konsekvens av den sjette generelle gjennomgangen av kvotene i 1976 var at den samlede andelen i de totale fondskvotene til de store oljeeksportlandene ble doblet og at alle andre utviklingsland ble opprettholdt på det da eksisterende nivå. Igjen førte den syvende generelle gjennomgangen av kvoter i 1978 til en økning på 50 prosent i generelle kvoter og ytterligere spesielle økninger for 11 medlemmer; øke de samlede fondskvotene til 59, 6 milliarder SDR.

I mars 1983 økte den 8. generelle gjennomgangen av kvotene de totale kvotene til 90 milliarder SDR, det vil si nesten med 50 prosent. Indias kvote er også økt fra 940 millioner SDR til 2207, 7 millioner SDR, men når det gjelder de totale IMF-reservene, vil Indias kvote bli redusert fra 3, 22 prosent til 2, 47 prosent. Dette kan virke rart, men India og andre ikke-oljeproduserende land (rike og fattige) hadde blitt enige om en kutt i prosent for å gjøre det mulig for de nye rike oljeproduserende landene å få prosentvis økning i samsvar med deres nyervervede formue.

USAs kvote er nesten 21 prosent, Storbritannias nesten 7 prosent, Frankrikes om lag 5 prosent, Italias 3, 26 prosent, Japans 4, 73 prosent, Kina 2, 68 prosent og Indias 2, 47 prosent. Men et utilfredsstillende trekk ved dagens fordeling av kvoter og internasjonal likviditet basert på en slik fordeling er mangelen på egenkapital og enhetlighet blant medlemmene. Denne revisjonen vil ikke gjøre fordelingen av internasjonal, likviditet på noen måte bedre enn fortiden. Derfor gjenstår problemet med ulik fordeling av internasjonal likviditet.

Behovet for betydelig økning av kvotene fortsetter i 1988 og gjennom 1990-tallet under den forestående niende generelle gjennomgangen. For å unngå politiske og prosessuelle vanskeligheter med å forhandle om kvoteøkninger; det ville være ønskelig å knytte kvoteøkningene til et passende mål på størrelsen og kravene til verdensøkonomien. Men i mangel av en slik automatisk kobling; normalt intervall mellom kvoteomtaler og økninger bør reduseres til tre år fra nåværende fem år.

Igjen er eksisterende kvoteberegninger basert på formler som tar hensyn til faktorer som BNP, reserver, løpende utbetalinger og kvitteringer og endringer i dem. Men inkluderingen av en slags 'fattigdomsindeks' i tildelingen av kvoteformelen fortjener hensynet. For eksempel trenger lavinntektsland av åpenbare grunner mer finansiering av fondet. Å inkludere et fattigdomsgrunnlag eller en inntektsindeks per innbygger vil bedre gjenspeile forholdene i disse fattige økonomiene og vil tillate et nivå på kvoter som tilsvarer nærmere deres reelle finansieringsbehov.

(ii) Fondets ressurser under forskjellige planer :

Internasjonal likviditet er også gitt av det som kalles 'IMF Reserve Positions'. IMFs reservestillinger også kalt 'IMF Tranche Position' hadde et viktig element i det internasjonale likviditetskomplekset. Disse reservestillingene har økt med årene. Denne oppadgående trenden som ble manifestert i 1980 fortsetter. Et medlems IMFs stilling er forholdet mellom dets kvote og fondets beholdning av valutaen.

Reserveposisjonen i fondet representerer beløpet som et medlem, som står overfor et betalingsbalanseunderskudd, kan trekke vesentlig automatisk under fondets gulltranche. Med andre ord henviser disse reservene, gull- eller kredittranche-stillingene i IMF til den kortsiktige økonomiske bistanden til medlemmene for å møte betalingsbalansen. Under gulltranche kunne et medlem trekke på fondet uten spørsmål - det representerte ubetinget likviditet.

Etter det kunne et medlem trekke fra de første eller påfølgende kredittrancher, hvis landene gjorde rimelige anstrengelser for å løse sine problemer med å rette underskuddet. Forespørsler om tegninger utover den første kredittranchen krevde imidlertid betydelig begrunnelse fra medlemslandene.

Siden var gullabonnementet 25 prosent av kvoten, det representerte gulltranche, og hver kredittranche tilsvarte en fjerdedel av kvoten. Tidligere brukte fondet liberal kredittpolitikk, tillot hyppige dispensasjoner, venteavtaler, generelle ordninger for å låne - alt for å imøtekomme de økte kravene til internasjonal likviditet.

I henhold til Jamaica-planen fra mars / juni 1976 er likviditetsforsyningen økt av fondet også ved opprettelse av nye fasiliteter. Før Jamaica-planen fra 1976 var det det kompenserende finansieringsanlegget i 1963, finansieringsanlegget for buffertaksjoner i 1969, det utvidede fondsanlegget i 1974 og Trust Fund-anlegget i 1976, opprettet av fortjenesten til gullomsetning av IMF. Dessuten ga fondet også et midlertidig oljeanlegg som var i drift i 1974 og 1975.

I 1978 ble det opprettet et tilleggsfinansieringsanlegg med lånte ressurser. I mars 1981 ble det vedtatt politikk for utvidet tilgang til fondets ressurser. Det erstattet ovennevnte 1978-anlegg. Ved utgangen av 1986 var det således inngått låneavtaler på nærmere 15 milliarder SDR under disse ordningene.

Prosenttallet for alle de enkelte kredittrancher (unntatt gulltranchen) hadde blitt økt til 36, 25 prosent fra 25 prosent, og utgjorde en samlet økning av verdien av kredittranchen med 45 prosent.

Effekten av disse tiltakene hadde vært en betydelig økning i kredittfasilitetene som er tilgjengelig for medlemmene på styrken til de vanlige kreditttransjene og de tre nye fasilitetene. Som et resultat kan et medlem gå opp til 326, 25 eller til og med 450 prosent av kvoten (på grunn av utvidet tilgang etter 1981) for fondets tilførsel av betinget likviditet, sammenlignet med 125 prosent før 1963.

Trust Fund, ressurser som skal komme fra fortjenesten til gullomsetningen, er spesielt ment å gi likviditet og fordel for utviklingsland. Trustfondet ble opprettet i mai 1976 og 61 medlemmer er utpekt som kvalifiserte medlemmer til å motta støtte fra fondet på vilkår for å ivareta deres utviklings- og likviditetsbehov.

I fireårsperioden fra juni 1976 til september 1980 solgte fondet 25 millioner unser gull, og ga et overskudd på 4600 millioner dollar. Den ble overført til trustfondet. Fondet hadde fremdeles 103 millioner unse gull som de lave utviklingslandene ønsket at det skulle auksjoneres.

Fondets ressurser :

Fondets økonomiske ressurser blir gjort tilgjengelig for medlemmene gjennom en rekke politikker, som hovedsakelig avviker i typen betalingsbalanse behov. Tilgang til disse ressursene bestemmes først og fremst av tilgangsgrensene i forhold til et medlems kvote, styrken av et medlems justeringspolitikk og dets betalingsbalanse trenger - ikke nivået på inntekt og utvikling. Fondet har skapt visse spesielle fasiliteter som primært kommer utviklingsland til gode.

Disse inkluderer bufferfondsfinansieringsanlegg og kompenserende finansieringsanlegg. Andre fondsmidler, hovedsakelig generert fra salg av gullet på midten av 1970-tallet, har blitt brukt til relativt langsiktig betalingsbalanse. Slike lån er gitt til utviklingsland med lav inntekt, først gjennom tillitsfondet og nå gjennom strukturtilpasningsanlegget.

I tillegg kan medlemmene benytte seg av midlertidige fasiliteter opprettet av fondet med lånte ressurser. For eksempel etablerte fondet i 1981 en policy for utvidet tilgang til ressursene, som tillot det å hjelpe medlemmer hvis betalingsbalanse behov var stort i forhold til kvotene deres. Den politikken fortsetter til i dag.

 

Legg Igjen Din Kommentar