Hvordan blir valutakursen mellom to valutaer bestemt?

Følgende artikkel vil guide deg til å lære om hvordan bestemmes valutakursen mellom to valutaer.

Valutakurser :

Dermed introduserer eksport og import av varer mellom nasjoner med forskjellige valutaenheter en ny økonomisk faktor: valutakursen, som gir prisen på utenlandsk valuta i form av innenlandsk valuta.

De to viktige spørsmålene er:

(1) Hva er de økonomiske prinsippene som bestemmer valutakurser?

(2) Hva er faktorene som ligger til grunn for valutakursbevegelser?

Det er to hovedtyper av valutasystem:

(i) Det faste valutasystemet som under gullstandard og

(ii) Det flytende (eller fleksible) valutakurssystemet som under ukonvertibelt papirvalutasystem.

Vi begynner kanskje med gullstandarden:

A. The Working of Gold Standard:

Under full gullstandard består hver monetære enhet av et fast beløp (vekt) gull. Prisen på gull sår når det gjelder den nasjonale valutaen er fast. I tillegg er det ingen begrensninger på eksport og import av gull. Under dette systemet forblir valutakursen fast og stabil, og justeringer i valutakursene er oppnådd ved eksport og import av gull. Dermed forblir verdien av et lands valuta fast når det gjelder gull.

De viktige reglene for gullstandarden som må overholdes av alle sentrale monetære myndigheter som ønsker å drive en vellykket internasjonal monetær standard, er tre:

1. Pengemyndigheten (dvs. sentralbanken) i hvert land må ta skritt for å fastsette gullverdien til sin egen nasjonale valuta.

2. Det må være gratis import og eksport av gull til og ut av hvert land som har gullstandardsystemet.

3. Til slutt må hver sentralbank legge til rette for innenlandsk forsyning av egne penger slik at forsyningene med de pengene øker på en mer eller mindre automatisk måte når det er en vedvarende tilstrømning av gull til landet, og slik at de gå ned på en mer eller mindre automatisk måte når det er en vedvarende eksport av gull ut av landet.

Hvis to land, A og B, begge fikser verdien av valutaene sine i form av gull, og hvis det er en gratis import og eksport av gull i begge land, vil verdien As valuta (si dollar) innen smale rammer være fast når det gjelder B's valuta (si pund).

Nå hvis det koster 5 øre å sende gull til en verdi av $ 4 fra A til B, vil det betale alle i A som har en betaling å gjøre i B for å gi noe opp til $ 4 05-sedler direkte for £ 1-seddel i stedet for å sende gull til B Men hvis han må gi mer enn $ 4, 05 for £ 1, betaler det ham heller å sende gull til B. Av denne grunn kalles $ 4, 05 til £ 1 gulls eksportpunkt og Bs gullimportpunkt.

Dermed kan pundet verdsette i verdi i valutamarkedet fra dens pålydende verdi på $ 4, 0 til £ 1 til $ 4, 05 for £ 1, eller avskrives ned til $ 3 95 for £ 1. Utenfor disse trange grensene vil det ikke være noen variasjon i valutakursen, men gull vil strømme for å fjerne underskudd eller overskudd i betalingsbalansen.

PA Samuelson, “Så bortsett fra de lave kostnadene ved å smelte sammen, frakte over havet og koordinere om igjen, hadde alle land på gullstandarden stabile valutakurser hvis parverdier, eller pariteter, ble bestemt av gullinnholdet i deres pengeenhet. ”

Justeringsmekanismen:

Justeringsmekanismen under gullstandarden er enkel nok. Det ble utarbeidet i detalj av David Hume. Det er kjent som pris-spesie-flow-mekanismen (eller Hume-mekanismen).

Mekanismen er oppsummert nedenfor:

Anta at land A importerer for mye og begynner å miste gull. Dette tapet av gull reduserer pris og kostnadsnivå, og reduserer dermed importen av utenlandske varer som er blitt relativt kjære, og (2) øker eksporten av sine relativt billige hjemmeproduserte varer. Det andre landet B har til å begynne med en såkalt 'gunstig handelsbalanse' - ettersom det sender flere varer til utlandet enn det importerer og mottar gull i bytte. Nå vil pris- og kostnadsnivået på varer stige som antydet av Quantity Theory of Money. Dette er den tredje grunnen (3) for at den nå kostbare eksporten synker i fysisk mengde, og (4) for at importen av det første landets nå billigede varer øker.

Samuelsons ord sier: "Resultatet av denne firetrinnsmekanismen for prisnivå på gullstrøm er (normalt) å forbedre betalingsbalansen i landet som mister gull og forverre landets med den gunstige handelsbalansen - inntil likevekt i internasjonale handel blir reetablert til relative priser som holder import og eksport i balanse uten ytterligere netto gullstrøm. Likevekten er stabil og selvkorrigerende, og krever ingen tariffer og annen statlig handling.

Etter å ha sett hvordan justeringsprosessen fungerer ut fra en idealisert stabil gullstandard, kan vi analysere tilbuds- og etterspørselsstyrkenes rolle i å få til den nødvendige justeringen av betalingsbalansen under ukonvertible papirvalutasystem.

B. Valutakursfastsettelse under papirvalutasystem:

Når det gjelder valutakursfastsettelse under papirvalutasystem er det to teorier:

(1) Teorien om kjøpekraftparitet og

(2) Teorien om tilbud og etterspørsel.

Disse to teoriene kan nå diskuteres:

1. Kjøpekraftsparitetsteorien:

Den klassiske økonomen som David Hume forstod for lenge siden at dekkverdien av penger overalt ville være den samme; med fri handel og en metallisk standard, avhenger valutakursen mellom to valutaer utelukkende av deres respektive kjøpekraft over identiske eksporterbare varer. Dermed foreslo han at en likevekslingskurs ble funnet i kvotienten mellom prisnivået i forskjellige land. Dette er essensen i kjøpekraftsparitetsteorien.

Kjøpskraftsparitetsteorien forteller oss at vekslingskursen mellom to valutaer har en tendens til å gjenspeile deres relative kjøpekraft. Denne teorien er basert på en lov, kalt loven om en pris (LOOP) som ganske enkelt sier at prisen for et internasjonalt omsatt gods vil være den samme i hele verden når den kommer til uttrykk i en valuta. Hvis en kurv med varer koster £ 100 i London og $ 240 i New York, bør valutakursen mellom det britiske pund og den amerikanske dollaren være 2, 40 dollar = 1 pund. Dette er kjøpekraftsparitet.

Denne teorien har gitt en pekepinn til likevektsnivået til en fleksibel valutakurs i relativ oppførsel av prisnivåene i to land.

Som Samuelson sier: “La Amerika og Europa være i likevekt, si, til $ 2 00 per £ 1. La nå Amerika doble alle prisene hennes ved å øke pengemengden (MV og la Europa holde henne M begrenset nok til å produsere et jevnt prisnivå. to andre ting like (som for eksempel sysselsetting som gjenstår i Ml og det ikke er noen nyvinninger, avlingssvikt, tariffer eller endring i smak), vil den nye samhandlingen mellom etterspørsel og tilbud komme til det dobbelte av den gamle kursen på $ 2, 40, nemlig på $ 4, 80 per £ 1 med dollar svekkes med like mye som prisnivået stiger ”.

Begrunnelsen:

Den underliggende logikken er enkel nok. Hvis alle lønninger og priser blir doblet i råmengdeforlikningen gjennom en nøyaktig dobling av 55 pengemengde, kan man kjøpe nøyaktig samme importmengde og selge samme eksportvolum til den nye valutakursen som har doblet seg som pris, lønn og penger forsyning. Det er som om en gammel dollar tilsvarer to nye dollar.

I henhold til kjøpekraftspartiets teori "er likevektskursen mellom to valutaer slik at den gir lik kjøpekraft." Kort sagt, prosessen med valutakursjustering på grunn av differensielle endringer i prisnivåer fungerer kontinuerlig når to nasjoner opplever forskjellige inflasjonsrater. Økningen i det generelle prisnivået på amerikanske varer i forhold til britiske varer medfører en svekkelse av dollaren i forhold til pundet i valutamarkedet.

Når det generelle prisnivået i USA stiger i forhold til det i Storbritannia, blir britiske varer rimeligere i forhold til amerikanske varer. Derfor øker den innledende valutakursen på $ 2, 40 = £ 1 amerikansk etterspørsel etter britisk import mens britiske statsborgere reduserer etterspørselen etter amerikanske varer. Etterspørselen etter kilo forskyves derfor til høyre (fra DD til D'D ') mens tilbudskurven for pund flytter seg til venstre fra SS til S'S som i fig. 1.

Den resulterende overflødige etterspørselen etter pund (lik avstanden mellom punkt a og b) får valutakursen til å stige til 3, 60 dollar per pund. Svekkelsen av dollaren i forhold til pundet kutter ned den amerikanske etterspørselen etter britiske varer og øker den britiske etterspørselen etter amerikanske varer.

Det følger derfor at hvis to nasjoner opplever hver sin samme inflasjon, vil forholdet mellom deres generelle prisnivå være det samme. Valutakursen mellom deres valutaer vil derfor forbli uendret, alt annet er det samme.

Imidlertid, hvis en nasjons inflasjonsrate er større enn for en handelspartner, vil nasjonen nå den høyere inflasjonsraten og vil oppleve en økning i sin valutakurs - en svekkelse av valutaen - alt annet forblir det samme.

To versjoner:

Teorien har to versjoner - en absolutt og en pårørende. Den absolutte versjonen omhandler bestemmelsen av satsen på en gitt tidsperiode. Den 'absolutte' versjonen er basert på antagelsen om at prisene på varer skal utjevnes med handel overalt i verden. Hvor varer koster mer i A enn i B, når As valuta blir overvurdert med prosentandelen av de høyere kostnadene.

Den relative versjonen omhandler bevegelser i kursen forårsaket av bevegelser av prisnivåer i forhold til en tidligere tidsperiode Siden verdien av en valuta ikke kan defineres, bortsett fra i relativ forstand, er det den relative versjonen som er betydelig, eller ganske enkelt,

$ / £ = kjøpekraft på $ / kjøpekraft på £

= Prisnivå i Storbritannia / Prisnivå i USA

siden kjøpekraften varierer omvendt med prisnivået.

kritikk:

Kjøpskraftsparitetslæren har blitt kritisert på følgende grunner:

1. For det første, i sin absolutte form, er læren en truisme som en grov mengde teori om penger, hvis man antar fri bevegelse av varer fra et land til et annet. Det antyder bare at forskjellige inflasjonsrater i de to landene får valutakursen til å endre seg.

2. For det andre brytes teorien fullstendig når det eksisterer forskjellige begrensninger i handel som tariffer og kvoter, transportkostnader, valutakontroll, flere valutakurser osv. I slike situasjoner gjenspeiler valutakursen knapt den innenlandske kjøpekraften siden en importpris er summen av tilførselsprisen for et fremmed land pluss den toll som er importert av importlandet.

RN Waud sier: “Gitt en tilstrekkelig lang tid vil valutakursen mellom nasjonenes valutaer ha en tendens til å justere Reflektere endringer i prisnivået, mens alle andre ting blir de samme. Naturligvis forblir ikke alle andre ting uendret i virkeligheten. Derfor er det vanligvis vanskelig å finne virkelige justeringer som er så enkle som vårt hypotetiske eksempel antyder.

3. For det tredje utelukker det eksistensen av ikke-omsatte varer som hårklipp til husholdninger, byggevirksomhet osv. Som ikke inngår i internasjonal handel. Men slike varer har betydelig innflytelse på det innenlandske prisnivået.

4. For det fjerde gjelder det bare for varehandel som bare er en del av betalingsbalansen. Det utelukker kapitaltransaksjoner mellom land som også er en viktig element i et lands eksterne transaksjoner.

5. For det femte ignorerer den de strukturelle endringene som skjer i en økonomi fra tid til annen. På grunn av grunnleggende endringer i strukturen for handel mellom to land, endringer i nasjonale inntekter og endringer i tollsatser eller importkontroll over en periode, mister teorien sin relevans

6. Til slutt introduserer nødvendigheten av å bruke prisindekser alle manglene ved indeksnummer. Dermed er bruk av prisindekser et veldig ufullkommen middel til å beregne likevektskursen mellom to valutaer.

Konklusjon:

Likevel kan teorien brukes på en selektiv basis. Faktisk skyldes mye av det diskreditt som teorien har falt under på grunn av feil bruk. For generelle prisnivåendringer på grunn av inflasjon (som under en krig) har teorien dessuten en viss relevans.

 

Legg Igjen Din Kommentar