Begynnerveiledning for betalingsbalanse

Nybegynnerveiledning for betalingsbalanse!

Les denne artikkelen for å lære om strukturen, metodene og problemene med intern og ekstern betalingsbalanse.

Introduksjon:

Vi er i det vesentlige interessert i de monetære aspektene ved internasjonal handel. Det viktigste verktøyet for analyse av de monetære aspektene ved internasjonal handel er en redegjørelse for balansen mellom internasjonale betalinger.

Balansen mellom internasjonale betalinger eller ganske enkelt betalingsbalansen i et land er en systematisk oversikt over alle landets internasjonale handel, økonomiske og økonomiske transaksjoner i løpet av en gitt periode.

Betalingsbalansen er med andre ord en uttalelse som registrerer alle økonomiske transaksjoner som er synlige og usynlige innen en gitt periode (vanligvis et år) mellom innbyggerne i ett land og resten av verden (innbyggerne i andre land).

Betalingsbalansen utgjør en del av nasjonalinntektene eller sosiale kontoer i et land fordi resten av verdenssektoren er en viktig sektor innen sosial regnskap. Transaksjonene i denne viktige 'resten av verdenssektoren' er kjent fra betalingsbalansen i et land.

Den viser hva som blir sendt til fremmede land av nasjonene, og hva som mottas fra dem til gjengjeld. I følge Peterson innebærer “En nasjons internasjonale økonomiske balanse alle internasjonale økonomiske transaksjoner som innbyggere i en nasjon inngår med innbyggerne i alle andre nasjoner i verden i løpet av en bestemt periode” Betalingsbalansen viser til myndighetene den internasjonale økonomiske landets posisjon for å gjøre dem i stand til å ta beslutninger om pengepolitikk og finanspolitikk, utenrikshandel, valutaveksling og internasjonale betalinger.

Betalingsbalanse for et land gjøres på grunnlag av dobbeltoppføringssystem for registrering av kontoer (kreditter og belastning) med resten av verden. Hver transaksjon i betalingsbalansekontoen gir opphav til en kvitterings- (kredit-) oppføring og en betalings- (debet-) oppføring.

Alle internasjonale transaksjoner som resulterer i utbetalinger til et land (si India) er kvitteringene til det landet (India), og de øker Indias lager av eller krav på utenlandsk valuta og registreres som pluss- eller kredittoppføringer i Indias betalingsbalanse.

På den annen side tømmer Indias utbetalinger (kvitteringer til utlendinger) Indias lager av eller fordringer på utenlandsk valuta og kan registreres som minus- eller debetoppføringer på Indias betalingsbalanse-konto. Debet må være lik kreditt slik at betalingsbalansen er i likevekt, det vil si B = R ƒ - P j, hvor, B er betalingsbalansen, R ƒ - kvitteringer fra utlendinger, og Pf-utbetalinger til utlendinger. Når B er null (R ƒ - P ƒ = 0), er det klart at betalingsbalansen er i likevekt.

Et land med likevekt i betalingsbalansen kalles ofte et land i ekstern balanse. Når et lands totale kvitteringer (R) fra resten av verden overskrider de totale innbetalingene (P) til resten av verden, da, sies betalingsbalansen (B) å være gunstig. Med andre ord, når B er positiv (dvs. når R ƒ - P ƒ > 0 eller R f > Pf), kalles det gunstig betalingsbalanse. På den annen side, når B er negativ (dvs. når R ƒ - P ƒ <0 eller R ƒ <P ƒ ), kalles det ugunstig eller ugunstig betalingsbalanse. I det tidligere tilfellet, når B er positivt, kalles et land et overskuddsland; i sistnevnte tilfelle, når B er negativt, kalles et land et underskuddsland.

Strukturen av betalingsbalansen:

Betalingsbalanse skilles fra handelsbalansen. Betalingsbalanse eller kontobalanse er et mer omfattende begrep. Det er et bredere konsept enn handelsbalansen og inkluderer i sin struktur forestillingen om handelsbalanse.

Handelsbalanse refererer til forskjellen mellom verdien på import og eksport av varer eller varer eller av synlige varer. Dermed er handelsbalanse bare en del av betalingsbalansen som dekker de totale debet og kreditter for alle synlige og usynlige poster.

Usynlige elementer inkluderer tjenester som frakt, bank, forsikring, renter, gaver, royalties, subsidier, personer til militært og sivilt personell osv. Balansen i handel vil være gunstig hvis verdien av eksport overstiger verdien av import eller ugunstig hvis verdien av importen overstiger verdien av eksporten. I begge tilfeller tas det hensyn til forskjellen på bare synlige elementer.

Tilsvarende kan en betalingsbalanse være gunstig eller ugunstig avhengig av om R er mer enn P eller R er mindre enn P. Kontobalansen består av to deler — den nåværende kontoen og hovedkontoen. Disse delene er basert på klassifiseringen av transaksjonen til reell og finansiell. Virkelige transaksjoner er faktisk overføring av varer og tjenester fra den ene nasjonen til den andre, og på sin side påvirker Y, O og E.

Dette er inntektsskapende transaksjoner. Finansielle transaksjoner er de transaksjoner som bare involverer overføring av penger eller valuta (utenlandsk valuta) av krav til penger eller titler til investering. Finansielle transaksjoner blir ofte sett på som kapitaltransaksjoner, og disse påvirker ikke direkte inntektsnivået i de berørte landene. De virkelige (eller inntektsskapende) transaksjonene føres inn i den løpende kontodelen eller delen av betalingsbalansen, mens finansielle eller kapitaltransaksjoner føres inn på kapitalkontodelen eller delen av betalingsbalansen.

Hvis man ønsker å vite hvordan et lands utenrikshandel påvirker Y, O og E, må man bare se på driftskontoen, men når man vil vite om et lands formue og gjeldsposisjon, må man se på kapitalregnskap. ' IMF omtaler noen få poster som bør behandles som usynlige transaksjoner og bør inkluderes i betalingsbalansens løpende konto.

Dette er reiseutgifter på grunn av virksomhet, utdanning, helse, glede, internasjonale konferanser — forsikringspremier — investeringsinntekter inkludert renter, husleie, utbytte, overskudd, etc. — diverse tjenester som reklame, provisjoner, filmutleie, pensjoner, patent gebyrer, royalties, abonnement på tidsskrifter, medlemskontingent - donasjoner, arv - tilbakebetaling av kommersielle kreditter - ensidige overføringer som gaver, etc. Tabellen på neste side viser et lands imaginære betalingsbalanse-konto:

I tabellen viser postene 1 og 8 landets synlige eksport og import; punkt 2 og 9 refererer til usynlig handel; post 3 og 10 gjelder investeringsinntekter; artiklene 4 og 11 viser ensidige overføringer som gaver og donasjoner (private og offisielle). Postene 5 og 6, 12 og 13 viser kapitalbevegelser.

Elementene 7 og 14 viser gullutstrømning og gullinnstrømning. Elementene 1 til 7 viser kvitteringer (R) og postene 8 til 14 viser utbetalinger (P). Den totale verdien av både kreditt- og debetsiden er den samme (Rs. 1000 crore). Videre er alle postene 1 til 4 og 8 til 11 på driftskontoen og representerer strømningsdimensjon (i løpet av inneværende år). Postene 5 til 7 og 12 til 14 representerer kapitalregnskap og viser endringer i aksjestørrelser i perioden.

Lands betalingsbalanse-konto :

Handelsbalansen har ingen sammenheng med velstanden eller fattigdommen i landet. Gunstig handelsbalanse er ingen indeks for det økonomiske velstanden i et land, og den ugunstige handelsbalansen har ingenting å gjøre med et lands økonomiske tilbakevirkning.

For eksempel hadde India, før andre verdenskrig, alltid en gunstig handelsbalanse, men var dårlig og tilbakestående, mens England alltid hadde ugunstig handelsbalanse, men var rik og sterk. Det er betalingsbalansen som fungerer som en bedre guide til et lands økonomiske situasjon. En gunstig betalingsbalanse er alltid ønskelig, da det vil bety økonomisk velstand og rikdom.

Ugunstig betalingsbalanse viser derimot økonomiens svakhet, og det kan stimulere til eksport av gull. India hadde ugunstig betalingsbalanse, mens England hadde en gunstig. Som regel skal betalingsbalansen være lik. Det kan være midlertidig ulikhet, men land har ikke råd til å ha ugunstig betalingsbalanse lenge. “Eksport må betale for import”, dvs. både synlige og usynlige varer må være like. Det er ikke viktig at betalingsbalansen for hvert land må være lik, men den samlede balansen skal være lik og gunstig på lang sikt.

Metoder for å korrigere negativ betalingsbalanse :

Betalingsbalansen blir negativ når verdien på import (synlig og usynlig) overstiger verdien av eksporten (synlig og usynlig). Et av de grunnleggende problemene i internasjonal økonomisk politikk er å gjenopprette balansen, i tilfelle det er vedvarende betalingsbalanseoverskudd eller underskudd, siden begge deler er dårlige for normale internasjonale økonomiske eller handelsforbindelser, spesielt et underskudd.

Det er monetære tiltak og ikke-monetære tiltak som kan iverksettes for å korrigere en negativ handelsbalanse. Monetære tiltak som deflasjon, avskrivninger, devaluering, valutakontroll, etc., øker ikke bare eksporten, men også reduserer importen. Ikke-monetære tiltak som tollsatser - importtoll, importkvoter, politikk for eksportfremme og programmer er direkte effektive.

De forskjellige metodene som en negativ betalingsbalanse kan korrigeres eller balanseres på er:

1. Motløs importering og oppmuntrende eksport:

Det bør arbeides for å begrense importen ved å ta ut toll, tollsatser og ved å fastsette importkvoter. Samtidig kan myndighetene følge retningslinjer designet for å fremme eksport som reduksjon av eksporttoll, bruk av eksportbeløp og subsidier, kvalitetskontroll, etc. Disse tiltakene for å kontrollere import og fremme eksport vil bidra til å korrigere og balansere en negativ betalingsbalanse.

2. Deflasjon:

For å få ned prisene i landet, må volumet på valuta reduseres. Sentralbanken, ved å heve bankrenten, ved å selge verdipapirene i det åpne markedet og ved andre metoder, kan redusere volumet på kreditt og etterspørsel etter import. Dette kalles metoden for deflasjon - som betyr sammentrekning av hjemmevalutaen gjennom kjære penger og kredittpolitikk som resulterer i et fall i innenlandske kostnader og priser, noe som gir en stimulans til eksport og motløs mot import. Det begrenser også hjemmeforbruket gjennom reduksjon i inntekter. Som et resultat vil også tilbøyeligheten til å importere avta.

Dermed blir importen sjekket og eksporten stimulert og negativ balanse korrigert. Men deflasjon er ikke en veldig ønskelig metode for å korrigere en negativ betalingsbalanse på grunn av dens negative effekter og tendens til å redusere sysselsettingen. Effektiviteten avhenger imidlertid av graden av elastisitet i etterspørselen etter import og eksport av landene for hverandre. Det mislikes fordi det reduserer pengeinntektene og øker arbeidsledigheten.

3. Avskrivning:

Avskrivning av valuta betyr nedgang i valutakursen for en valuta i form av en annen. Importen vil bli kostbar ettersom vi må betale mer, så vi importerer mindre. Eksporten vår vil derimot bli billig og etterspørselen etter eksport vil øke. Dermed vil importen bli sjekket og eksporten stimulert og balansen kan bli gunstig. Denne metoden forutsetter at landet har vedtatt fleksibel valutapolitikk. Anta at Re. 1 = 30 øre (USA).

Hvis India har en negativ betalingsbalanse med hensyn til USA, vil den indiske etterspørselen etter amerikansk valuta (dollar, øre) stige, og som sådan vil rupien svekkes i bytte mot amerikansk valuta. Det kan endre seg fra Re. 1 = 30 øre til Re. 1 = 20 øre. En slik endring i rupeeens eksterne verdi kalles valutaforringelse.

Effektene er de samme, det vil si at import vil bli kostbar og motløs og eksporten vil øke. Men hvis alle land begynner å svekke valutaene sine samtidig, kan det hende at teknikkene ikke fungerer som det skjedde under avskrivningskrigen på 1930-tallet. Dessuten kan det føre til ugunstige handelsvilkår foruten å forårsake inflasjon. Dessuten fungerer det ikke under fast valutakurs.

4. Devaluering:

Det betyr vilkårlig senking av verdien av en valuta i form av andre valutaer. Forskjellen mellom devaluering og avskrivninger er at selv om devalueringen er reduksjonen av verdien av en valuta av regjeringen, står avskrivningene for automatisk reduksjon i valutaens verdi av markedskreftene. Men begge deler betyr det samme - lavere verdi for lokal valuta i form av utenlandsk valuta. Effekten er også lik både under avskrivninger og devalueringer. Importen sjekkes, eksporten fremmes og en trend mot en gunstig betalingsbalanse skapes.

Et land vil ty til dette ekstreme målet for devaluering av sin valuta for å korrigere en kronisk og grunnleggende ulikhet i betalingsbalansen. Imidlertid vil dens vellykkede funksjon avhenge av visse faktorer som ganske elastisk etterspørsel etter import og eksport, struktur for import og eksport, innenlandsk prisstabilitet, internasjonalt samarbeid, koordinering med andre tiltak osv. Bare vedtak av devalueringstiltak vil ikke sørg for alt til det er riktig tidsbestemt og koordinert.

5. Utvekslingskontroll:

Det kan defineres som statlige tiltak for å regulere valutakurser og for å begrense bruken av midlene til internasjonal betaling. Under dette valutakontrollsystemet, som håndheves av landets sentralbank, er ikke lokal valuta konvertible til utenlandsk valuta. Enkeltpersoner og firmaer får lisens for import.

Eksportører og andre overgir utenlandske børser de tjener, til sentralbanken og får til gjengjeld lokal valuta. Det er en mer pålitelig metode for å sette rett på en ulikhet i betalingsbalansen. Valutakontroll omhandler bare underskuddet og ikke dets årsaker. Det kan forhindre fullstendig sammenbrudd, men det kan ikke eliminere tilstanden til ulikhet helt.

6. Tariff:

Tiltakene består i å kontrollere importen ved å innføre begrensninger av forskjellige typer som ileggelse av vernetoll er viktigst. Innføring av høye tollsatser ville redusere importen for å snu betalingsbalansen til fordel for landet.

7. Kvotebegrensninger:

Et land kan i stedet for eller i tillegg til å pålegge varer som kommer fra utlandet, fastsette mengden eller "kvoten" på varer som kan tillates importert i en gitt periode. Dette vil automatisk begrense importen til ønsket nivå. Dermed er importen begrenset, kvotene er faste, lisenser utstedes for å regulere importen og for å korrigere ugunstig betalingsbalanse.

Så mange land tok i bruk metoden under krigen og i etterkrigstiden. Importkvoter er mer effektive enn importtoll, fordi de har umiddelbar virkning av å begrense importen og den marginale tilbøyeligheten til import blir null når kvotegrensen er nådd. Effektene av importtoll på betalingsbalansen er ikke sikker.

Problemet med intern og ekstern balanse :

Vi har sett nå i hvilken forstand betalingsbalansen kan være i ulikhet og i hvilken forstand det alltid vil være i likevekt. Vi har også studert sammenhengen mellom eksport, import og nasjonalinntekt (utenrikshandelsmultiplikator). Vi har også sett hvordan et land kan kurere et underskudd i betalingsbalansen.

Imidlertid er et av de grunnleggende økonomiske problemene i mange land - hvordan holde den eksterne balansen i likevekt og samtidig opprettholde full sysselsetting eller intern balanse? Problemet er med andre ord - hvordan kan et land oppnå, sammen og samtidig, ekstern og intern balanse?

I en generell likevektsmodell av Walrasian-type, der alle priser er fleksible og hvor også valutakursen er fleksibel - vil markedene automatisk bli klarert i en slik modell og etterspørselen vil være lik tilbudet. Derfor vil det alltid være full sysselsetting og ekstern likevekt, og de to målene oppnås automatisk så snart systemet når sin likevektsposisjon.

Sett fra internasjonal økonomisk politikk er en slik verden den beste av alle mulige verdener, fordi økonomisk politikk er unødvendig. Men i den vanlige keynesiske modellen, for eksempel, innebærer ikke full sysselsetting ekstern likevekt. Her er to politiske virkemidler nødvendige for å nå de to målene. Finanspolitikken kan brukes til å oppnå full sysselsetting og kommersiell politikk (valutakursendringer) kan brukes for å oppnå ekstern likevekt.

Ekstern og intern likevekt med fleksible inntekter og priser :

Hvordan oppnå, felles sysselsetting og likevekt i betalingsbalansen (intern og ekstern likevekt) i fellesskap, er det mest avgjørende problemet i mange land. Det blir forsøkt å analysere forholdene for ekstern og intern likevekt med fleksible inntekter og priser. Vi starter med en modell der import er en funksjon av nasjonalinntekten og relative priser.

Nasjonalinntekten kan endres ved å bruke en deflasjonær eller inflasjonspolitikk (både pengepolitikk og finanspolitikk brukes til å manipulere inntektsnivået), og landet har et system med faste valutakurser. Landet kan imidlertid bruke devaluering og omvurdering med separate intervaller for å korrigere et underskudd i betalingsbalansen. Det er ingen kapitalbevegelser for tiden.

Figuren nedenfor viser politikkproblemene til et land som er plassert i situasjonen:

Nasjonalinntekt vises vertikalt og import vises horisontalt. På et visst nivå av nasjonalinntekt - Yi, det er full sysselsetting, det vil si intern balanse. Den vertikale linjen mm 'viser hvor mye import (om) som er nødvendig for å produsere likevekt i betalingsbalansen.

Den vertikale linjen mm 'viser mengden import som på kort sikt gir ekstern balanse. De to målene (intern og ekstern balanse) for økonomien oppfylles i fellesskap og samtidig på punktet P i fig. 51.1 hvor de to linjene skjærer hverandre. Tilsvarende disse to målene er de to politiske tiltakene - monetær pluss finanspolitikk på den ene siden og variasjoner i valutakursen, på den andre.

Det er fire soner i diagrammet. For hver sone må en spesifikk policy eller policy mix brukes for å oppnå de to målene. D betegner deflasjon, I inflasjon, E devaluering og R revaluering. I to av sonene er det bare ett virkemiddel eller tiltak som trengs for å oppnå begge målene (intern og ekstern balanse).

Hvis økonomien befinner seg på et punkt i sone II, er det både for full sysselsetting og underskudd i betalingsbalansen. Under disse omstendighetene er det nødvendig med en deflasjonspolitikk. Med andre ord, en restriktiv pengepolitikk og finanspolitikk vil da alene ta vare på både ekstern og intern ulikhet.

En slik politikk vil utøve et press nedover på inntektene og dempe inflasjonen. Når nasjonalinntektene faller, øker også importen, eksportomfanget øker og betalingsbalansen forbedres. Pilen som peker nedover i sone II viser at deflasjon er riktig politikk for økonomien, hvis økonomien er i den sonen. På den andre siden, i sone IV, er det både arbeidsledighet og et overskudd i betalingsbalansen. Under disse omstendighetene er inflasjon den riktige politikken.

En enkel pengepolitikk og en ekspansiv finanspolitikk vil føre til en utvidelse av nasjonale inntekter, som igjen vil føre til en økning i importen (fordi landet har et overskudd i BOP, er det ingen bekymring). Derfor kan inflasjon alene føre til oppnåelse av begge målene i dette tilfellet. ' Pilen som peker oppover i sone IV, viser at inflasjonen hovedsakelig er riktig politikk.

I sone I representerer et punkt en situasjon med inflasjon og et overskudd i betalingsbalansen. For å eliminere inflasjon og over full sysselsetting er det nødvendig med en deflasjonær politikk, som igjen vil øke overskuddet i BOP. For å oppnå målet om ekstern likevekt, er det nødvendig med en omvurdering eller styrking av valutakursen. Dette vil øke importen og redusere eksporten som gjenoppretter likevekten

Det kan bemerkes at for å komme nøyaktig til punkt P, kan det være behov for to politiske virkemidler. I sone IV er inflasjon, uten tvil, riktig politikk, men det kan være mulig at landet kan oppnå full sysselsetting før det oppnår ekstern likevekt. Derfor kan en kombinasjon av de to politiske midlene til tider være nødvendig selv i sone II og IV, for å komme nøyaktig til punkt P.

i BOP. Men den vanskeligste situasjonen et land kan falle i vises i sone III. Her har landet arbeidsledighet og underskudd i BOP, samtidig, en situasjon som et land vanligvis ikke kan akseptere med letthet i mer enn en kort periode. For å komme tilbake til full sysselsetting er det nødvendig med en inflasjonspolitikk, men det forverrer underskuddet i BOP ytterligere.

For å oppnå målet om ekstern likevekt, er det behov for devaluering (E), noe som kan forbedre BOP ved å redusere importen og øke eksporten. Situasjonen i sone III krever en kombinasjon av utgiftsøkende politikk (for å få full sysselsetting) og en utgiftsbyttepolitikk (for å oppnå ekstern likevekt). Men en utgiftsbyttepolitikk, som devaluering, er kanskje ikke veldig vellykket, fordi her kombineres den med en utgiftsøkende politikk. Hvordan kan det da fungere? Hvis arbeidsledigheten er ganske dyp, vil vedvarende devaluering alene ikke føre til intern likevekt, med mindre det kombineres med inflasjonspolitikk.

Timing blir dermed veldig viktig. Trikset består i å bruke devaluering som et omkoblingsapparat og å stole på at en større andel av den totale verdensetterspørselen vil bli rettet mot landets eksport, og etter hvert som eksporten øker vil utenrikshandelsmultiplikatoren fungere og nasjonalinntekten og sysselsettingen vil utvide, samtidig vil landets BOP forbedre seg.

En nøye og tidsbestemt bruk av devaluering kombinert med pengepolitikk og finanspolitikk bør gjøre det mulig for landet å oppnå både intern og ekstern balanse. Dermed har vi sett hvordan et land kan oppnå de to målene om full sysselsetting og likevekt i BOP ved å bruke pengepolitikk og finanspolitikk som hovedinstrument for å kontrollere nivået på pengeinntekter og valutakursendringer som hovedinstrument for å justere relativt prisnivå . Gitt de nødvendige verktøyene, deres omhyggelig bruk og riktig tidspunkt, bør et land kunne oppnå både målene om intern og ekstern balanse i fellesskap og samtidig.

Å understreke etterspørselssiden av en voksende økonomi alene er å miste kapasiteten - skape aspekt ved utenrikshandel som klassisk teori fra Adam Smiths rikdom av nasjoner til i dag har lært. Å understreke tilbudssiden alene er å ignorere det inntektsgivende aspektet ved utenrikshandel når keynesiansk teori har vist (og tilsvarer å gjenta den klassiske feilen ved å anta at tilbud skaper sin egen etterspørsel).

Følgelig krever erkjennelsen av at opprettholdelse av likevektsvekst hele sysselsettingen (både arbeidskraft og kapital), men uten intern inflasjon og ekstern ubalanse at veksten i effektiv etterspørsel og veksttakten av produktiv kapasitet bringes i likhet med hver annen.

Hvis valget imidlertid må tas mellom innenlandsk vekst og betalingsbalanse-likevekt, vil de fleste underutviklede land kanskje foretrekke førstnevnte fremfor sistnevnte av åpenbare grunner fordi intern vekst ikke kan ofres av hensyn til ekstern balanse.

Når en økning i inntektene skjer i utviklingsøkonomier, blir problemet med ekstern balanse mer alvorlig fordi tilbøyeligheten til å importere, spare og investere ikke forblir konstant. I slike økonomier, med mindre MPS-en er høy, vil økningen i importbenken, spesielt i tidligere utviklingsstadier, føre til alvorlig betalingsbalanseunderskudd. Men tilbøyeligheten til å importere er veldig høy i slike økonomier fordi importkomponenten til investering er høy i dårlige økonomier. Dessuten betyr økende inntekter større import av forbruksvarer.

De rike, i hvis favør inntektene fordeles, får også importen til å stige fordi de har en sterk tendens til å importere luksusvarer for iøynefallende forbruk. Skifte av befolkning fra landlige til urbane områder på grunn av utvikling har en tendens til å øke importen av forbruks- og produksjonsvarer.

Nettoeffekten av planlagt økonomisk utvikling i dårlige økonomier er derfor å forstyrre nesten den eksterne balansen. "Det fattige landet", sier Meier, "konfronterer dermed en konflikt mellom å fremskynde sin interne utvikling og opprettholde ekstern balanse."

Dette stiller et veldig avgjørende spørsmål om kostnadene for økonomisk utvikling bør begrenses av hensyn til ekstern balanse. Problemet kan løses til en viss grad ved å bestemme en så kritisk hastighet på maksimal investering som kan opprettholdes uten å forårsake betalingsbalansen. I en åpen økonomi, vil de grunnleggende vekstligningene gitt av Harrod 'måtte skrives om som: GC - S -b og G w C r = S - b der b står for utenlandsk balanse.

Et land som lider av en kronisk arbeidsledighet - G>> n, en positiv verdi av b (dvs. gunstig betalingsbalanse) ville redusere deflasjonsgapet. På den annen side, hvis et land har inflasjon, vil en positiv verdi på b ytterligere fremheve inflasjonspotensialet. Dermed bør et land med Gw > Gn prøve å oppnå en gunstig betalingsbalanse, og et land med G w <G n bør sikte mot en ugunstig balanse.

Ekstern og intern likevekt med kapitalbevegelser :

Det kan imidlertid bemerkes at under det internasjonale pengesystemet som rådde (til 1976), var valutakursene mer eller mindre bundet av IMF (det var et system med faste valutakurser populært kalt Bretton Woods System).

I henhold til dette kunne et land endre valutakursen med opptil 10 prosent uten sanksjonen til fondet, og eventuelle store endringer i valutakurser måtte sanksjoneres av fondet. De viktigste devalueringene fant sted i 1949 i Storbritannia, India, de vest-europeiske landene i 1958, og den fant sted i Frankrike og igjen i India i 1966 og i Storbritannia i 1967.

Noen økonomer hevder at endringer i valutakursene skjer sjelden og implikasjonen av devaluering er mange - slik at det kan utelukkes for å løse kortsiktige problemer. Spørsmålet som fortsatt ikke er løst, er at hvis devaluering ikke lenger kan brukes effektivt for å korrigere et underskudd i betalingsbalansen, vil noen andre virkemidler måtte benyttes for å kurere ekstern ulikhet.

Noen mener at direkte kontroller kan være et mulig alternativ, men utviklingen i handelspolitikken er mot dem. Verdensøkonomien etter andre verdenskrig så fellesmarkeder frem. Disse markedene er basert på prinsippet om fri handel blant medlemmene og en felles tariff mot ikke-medlemmer. Men direkte kontroller og andre diskriminerende tiltak kan knapt brukes til å korrigere ekstern ulikhet. Det er ingen garanti for at en politikk som gir full sysselsetting også vil føre til ekstern likevekt. Hva er alternativet, da?

Svaret er å dele betalingsbalansen i to hoveddeler — saldoen på den løpende kontoen og kapitalbalansen. Selv om det er underskudd på saldo på driftskontoen, kan landet ha et motregningsoverskudd i kapitalbalansen, det vil si et tilstrømning av kapital.

Med andre ord, et underskudd relatert til den sirkulære inntektsstrømmen vil da bli dekket av et tilstrømning av kapital, det vil si at det vil være en endring i aksjer (vi vet at saldoen på driftskontoen er relatert til strømningsaspekten av landets økonomi).

Hvis et underskudd i saldo på driftskonto dekkes av et overskudd i kapitalregnskapet, innebærer det at en del av eierskapet til landets kapitalbeholdning vil bli overført til utlandet. Fig. 50.2 gitt her viser hvordan man oppnår intern og ekstern balanse under faste valutakurser med kapitalbevegelser.

Diagrammet viser gjensidig avhengighet mellom nasjonalinntekten og handelsbalansen og mellom rente- og kapitalimport (det er tydelig at et land hvis det ønsker å oppmuntre tilstrømningen av kapital må ha høye renter for å tiltrekke seg kapital). Jo høyere rente jo mer oppmuntrende er kapitalbevegelser mot landet.

Sone I i figuren viser de berømte Hicks- Hansen IS- og LM-kurvene for generell likevekt (i en lukket økonomi). Krysset deres gir oss nasjonalinntekt på den ene siden og rentesatsen på den andre. Vi knytter dette forholdet til handelsbalanse og kapitalbevegelser i en åpen økonomi for å gjøre det mer generelt. I denne figuren vises nasjonale inntekter både på høyre horisontale akse og på den nedre vertikale aksen. Derfor vises inntekt av OY 1 både horisontalt og vertikalt (nedre del).

Sone III viser forholdet mellom nasjonalinntekt og handelsbalanse OT (vist horisontalt på venstre side). Handelsbalansen er en funksjon av nasjonalinntekten, det vil si T (Y). Med andre ord, jo høyere inntekt, jo lavere er handelsbalansen. Et overskudd i handelsbalansen vil falle hvis nasjonalinntekten øker. Årsaken er at en økning i nasjonale inntekter i monetære termer gir en økning i importen.

Sone IV viser forholdet mellom renten og internasjonale kapitalbevegelser. Disse kapitalbevegelsene vises horisontalt på venstre akse og renten vises vertikalt i den øvre delen.

Kapitalbevegelser antas å være en funksjon av rentenivået i landet. Jo høyere renter, jo høyere import av kapital og desto lavere renter, desto høyere er eksport av kapital. Hvis renten er Or 1, vil kapitalbevegelser eller eksport utgjøre OC 1 . Hvis renten er høyere eller 2, vil kapitalbevegelser eller kapitaleksport utgjøre OC 2 . Hvis rentenivået i landet er høyt nok, vil landet i stedet importere kapital.

Vi starter fra sone I der investeringsatferden vises av IS 1- kurven og den krysses av en pengemengde-kurve LM 2 . Dette gir oss nasjonalinntekt OY 1, som er den fulle arbeidsinntekten. Denne inntekten er forbundet med en handelsbalanse på OT. Dette gir oss en rente eller 1 . Med denne renten er det en utstrømning av kapital som tilsvarer OC 1 . Derfor er det et underskudd i betalingsbalansen i størrelsesorden C 1 T (OC 1 - OT).

Under disse omstendighetene er det gitt IS 1- kurven og pengemengde-kurven LM 2 og renten. Eller 1 oppnår økonomien eller landet full sysselsettingsbalanse. Men kapitaleksporten i situasjonen er større (OC 1 ) enn overskuddet i handelsbalansen (OT) - landet vil ha et underskudd (C 1 T) i betalingsbalansen - landet oppnår dermed et av sine mål som er indre likevekt, men ikke den andre, det vil si ekstern likevekt.

To attain external equilibrium a change in monetary policy is required but this alone may not be enough, because a change in monetary policy will also influence the level of employment. Therefore, an offsetting change in fiscal policy is needed to keep the national income at the full employment level. In other words, a new mix of monetary and fiscal policy will be required to obtain the second objective of external balance, that is, there will be a change in the IS and LM curves.

The supply of money has to be decreased and we shift from LM 2 to LM 1 curve. This will raise the rate of interest to Or 2 . This, in turn, will have a depressive effect on national income, and as such the investment will have to be stimulated through fiscal policy. Such encouragement of investment through fiscal policy may take the form of lower taxes and increased government spending.

This will shift the IS curve from IS 1 to IS 2 . The surplus in the trade balance will continue to be equal to OT (because the level of national income continues to be OY 1 ). But at the higher interest rate Or 2 capital exports will decrease to OC 2 . Hence, the deficit has been wiped off and there will also be equilibrium in the balance of payments or external balance is also attained.

The model shows how monetary and fiscal policy together or a mix of both can be used to attain internal and external equilibrium with fixed exchange rates. It also brings to the fore the fact that capital movements are, at times (or become) very important for a smooth functioning of the world economy.

A policy that consciously tries to take advantage of capital movements to attain jointly external and internal equilibrium is very significant and has an important role to play. But such a policy has its own implications and limitations and does not mean that the necessary adjustment in the balance of payments be postponed indefinitely.

The policy mix provides the economy only a breathing time, allowing the economy to develop in such a fashion that equilibrium in the balance of current account will be reached without any immediate adjustment. For example, when a country has a deficit in its trade balance and covers it with capital imports, it depends upon the fact that the country's price level is out of control, that its wages and prices rise faster than its competitors. If the country continues to cover its deficits with capital imports, the domestic price level will become more and more out of tune as compared to the competing countries.

The interest rate will have to increase more and more in order to attract foreign capital, and finally the country will fall into an unattainable position. The policy mix of the type discussed above can be said to be of limited importance, it implies only a postponement of the necessary adjustment awaiting favourable conditions.

Again, the monetary and fiscal policy mix will be successful if both the monetary authorities who take monetary measures and fiscal authorities who take fiscal measures co-operate closely, or that one authority may handle both policy measures.

If one authority handles one measure (if the central bank controls monetary policy and is responsible for external balance), while the other authority handles the other measure (the government or the Ministry of Finance controls fiscal policy and is responsible for internal balance), it may be impossible to attain both the aims of internal and external balance jointly. In other words, for the policy mix to be successful there must be proper synchronization of both the policies under one authority as far as possible.

 

Legg Igjen Din Kommentar