Lavkonjunktur | Økonomisk krise | Økonomi

I denne artikkelen skal vi diskutere: - 1. Introduksjon til resesjon 3. Faktorer som er ansvarlige for resesjon i India 3. Konsekvens.

Introduksjon til resesjon:

Det er selvfølgelig sant at den nylige globale krisen oppsto i USA og Storbritannia på grunn av konstruksjonsboble og subprime-krise som førte til kollaps av en rekke finansinstitusjoner og andre institusjoner. Den spredte seg deretter til landene i Europa og fremvoksende økonomier som Kina og India ble også plaget av den.

I januar 2008 følte India også effekten av den kritiske globale situasjonen; da Sensex hadde en kraftig nedgang på 1430 poeng i takt med kraftig fall i aksjemarkedene over hele verden. Sammenlignet med BNP-vekstrate på 9, 3 prosent i andre kvartal av finansåret 2007-08, falt BNP-vekstraten til 7, 6 prosent i andre kvartal av finansåret 2008-09.

Denne vekstraten var den laveste siden BNP-veksten i siste kvartal 2004. Situasjonen fortsatte imidlertid å forverres deretter. I det siste kvartalet 2008-09 hadde vekstraten sunket ned til 5, 8 prosent.

Den årlige vekstraten av BNP hadde falt til 6, 7 prosent. Produksjonen ble redusert i andre kvartal 2008 til 5 prosent fra 5, 6 prosent i første kvartal. Vekstraten sank i flere sektorer, inkludert landbruk, gruvedrift og steinbrudd, elektrisitet, konstruksjon, handel, transport, kommunikasjon og finansielle tjenester.

Senest i november 2008 hadde senterets direkte skatteinnsamling gått ned med 40 prosent. Omfanget av nedgang i BNP-vekstraten antydet at omtrent 40 lakh arbeidsplasser hadde gått tapt i økonomien i 2008-09. Bare i den organiserte sektoren var arbeidstapet omtrent seks lakh. Presset på sysselsettingen i mellomstore og små firmaer i den uorganiserte sektoren truet en nedgang i lønningene. Kapasitetsutnyttelsen i alle industrisektorer ble redusert med 1, 32 prosent per måned i perioden oktober til desember 2008.

Styrking av lavkonjunkturene ble forsterket av det vedvarende fallet i inflasjonen til 0, 44 prosent i 7. mars 2009 sammenlignet med 7, 78 prosent for et år siden.

Selv om eksporten bare utgjorde 15 prosent av BNP i landet, var det likevel et spørsmål om bekymring at eksporten falt for den femte måneden på rad i februar 2009. Det falt et kraftig fall i eksporten med 33, 3 prosent og 33, 2 prosent i månedene henholdsvis mars og april 2009.

De dystre forholdene i den indiske økonomien gjenspeiles også av den enorme nettoutstrømningen av utenlandske institusjonelle investorer i løpet av regnskapsåret 2008-09 av størrelsesorden Rs. 47.706, 2 crore.

Derimot var netto tilstrømning av kapital av størrelsesorden Rs. 53 000 crores i regnskapsåret 2007- 08. Tilstanden for investering og tillit ble sterkt deprimert på grunn av kraftig krasj i aksjekursene selv under den tidligere minimumsgrensen på 8000. Dermed hadde hele det økonomiske systemet opplevd de deprimerende forholdene .

Faktorer som er ansvarlige for resesjon i India:

Selv om den nylige lavkonjunkturen hadde vært et globalt fenomen da det startet fra USA og Storbritannia og senere spredte seg til andre regioner i verden, inkludert India, ble likevel betingelsene for lavkonjunktur i økonomien skapt i dette landet ikke bare av de globale faktorene, men også av en rekke interne faktorer.

Alle disse faktorene blir diskutert nedenfor:

(i) Fall i etterspørsel etter eksport:

Eksporten utgjør bare 15 prosent av BNP i India. Forholdene til nedgangen i USA, Storbritannia, Den europeiske union og Japan hadde en alvorlig negativ innvirkning på den indiske eksporten av tekstiler, edelstener og smykker, malmer og metaller og flere andre produkter. Eksporten hadde falt de siste 8 månedene i 2008- 09.

Selv i mai 2009 drev eksporten ned med 29 prosent. Dette vedvarende fallet i indisk eksport resulterte fra svinn i kjøpekraften i avanserte land, lave internasjonale priser på råvarer, akkumulering av varelager med utenlandske produsenter, proteksjonistiske politikker i utviklede land, valutabevegelse og høye lånekostnader. Nedgangen i etterspørselen etter eksport rammet eksportnæringene spesielt og andre relaterte næringer generelt.

(ii) Netto utstrømning av kapital:

Den høye veksten i investeringene i den indiske økonomien de siste årene skyldtes delvis et stort tilsig av kapital fra utlandet. Selv i regnskapsåret 2007-08 var det stort tilstrømning av kapital på grunn av utenlandske institusjonelle investeringer i størrelsesorden Rs. 53 000 crore. Den subprimal prioritetsskandalen i USA førte til bankkrise i det landet.

Den alvorlige likviditetskrisen som de møtte sammen med styrking av dollar fikk utenlandske banker til å hente ut midlene fra overalt, inkludert India, slik at de kunne øke likviditeten. I finanspolitikken 2008-09 utgjorde FIIs nettoutstrøm Rs. 47.706, 2 crore. Det hadde alvorlig lavkonjunktureffekt på selskapets investeringer og aksjekurser i aksjemarkedet i India.

(iii) Fall i internasjonale råvarepriser:

Forholdet med lavkonjunktur i den indiske økonomien ble noe styrket av et fall i de internasjonale råvareprisene, inkludert olje, metaller, biler, gårdsprodukter osv. En slik situasjon kombinert med store varelager med utenlandske firmaer hadde en nedslående effekt på noe av den indiske eksporten. og industriell produksjon.

(iv) Proteksjonistiske politikker i utviklede land:

De lavkonjunkturer i den indiske økonomien ble også påvirket av den proteksjonistiske politikken som ble vedtatt av noen av de avanserte landene som hadde vært de sterke talsmenn for fri internasjonal handel. Den amerikanske administrasjonen la vekt på politikk som å "kjøpe amerikanske" varer og restriksjoner på outsourcing av amerikanske foretak i de fremvoksende land som India.

(v) Fall i innenlandsk etterspørsel:

Noen ganger er synspunktet uttrykt at indisk økonomi er immun mot effekten av fall i etterspørsel etter eksport fordi landet har et stort innenlandsk marked. Men selv den innenlandske etterspørselen hadde vist en synkende trend på grunn av økende arbeidsledighet, høye renter og likviditetsbegrensninger.

Forbruket av ikke bare de velstående delene var på vei ned, det hadde også vært fall i detaljomsetningen som tvang mange bedrifter til å legge ned butikkene sine, så det innenlandske forbruket hadde ikke vært så robust som noen ganger ble hevdet.

(vi) Fall i vekst i BNP:

En av de grunnleggende faktorene som viste synkende grad av økonomisk aktivitet i løpet av 2008-09 hadde vært fallet i vekstgraden av BNP i landet. BNP-veksten falt fra 9, 3 prosent i 2007-08 til 7, 1 prosent i 2008-09. Nedgangen i BNP-vekstraten var forårsaket av nedgang i produktive aktiviteter innen landbruk, gruvedrift og steinbrudd, bygging, industri, handel, transport, kommunikasjon, turisme og finansielle tjenester.

(vii) Fall i industriell vekst:

Det har vært en alvorlig bekymring at det var et fall i industriell produksjon til en 15-års lav registrering av negativ vekst i oktober og november 2008, av de totalt 17 næringene som er inkludert i indeksen for industriell produksjon, så mange som 10 registrerte en negativ vekst. Det hadde en ganske betydelig innvirkning på hele systemet.

(viii) Nedgang i bedriftsrangering:

Rangeringen av India, som publisert av Forbes, på bakgrunn av områder som handelsfrihet, teknologi, selskapsskattesats og korrupsjon for 2008-09, sank fra 64. plass til 75. plass i verden. Tilsvarende Moody også laget en negativ rapport om produksjon og forretningsaktivitet. Noe av skylden for den dystre situasjonen i industrien ble fordelt av den til RBI som fortsatte å stramme inn pengepolitikken fram til juli 2008 på grunn av den tunge pre-okkupasjonen med inflasjonsforholdene.

I følge Moody: "Å miste støtte fra eksterne ordrer, vil India sannsynligvis ikke se et tilbakesprett i produksjonsproduksjonen snart." Men forholdene som dukket opp i økonomien i 2009-10 støttet ikke frykt for ratingbyråene.

(ix) Høye renter:

Selv om økonomien hadde sklidd inn i en lavkonjunktur og det var behov for å ha et lavt rentesystem, holdt RBI likevel rentene høye for å motvirke økningen i inflasjonsraten. Selv når rentene ble redusert, var det sent og mangelfullt. Det gjorde at lavkonjunkturene ble mer styrket. Høye lånekostnader påvirket indiske produsenters konkurranseevne i hjemmemarkedet og utenlandske markeder.

(x) Ugunstig investeringsklima:

Økonomien gled ned i lavkonjunktur og gjenopplivning vil muligens ta fortsatt noen kvartaler fordi investeringsklimaet ikke har vært gunstig på grunn av fall i den utenlandske og innenlandske etterspørselen etter produserte produkter, høye renter, likviditetsmasse, utstrømning av kapital, ustabilitet på lager marked, mulighet for store offentlige utgifter og påfølgende trenging av private investeringer og lagring av lagre i mange bransjer som tekstiler, kjemikalier, stål, metaller, auto, byggematerialer etc.

Ifølge Moody, "Ettersom det nåværende fokuset for mange firmaer er å refinansiere gjeld og overleve den økonomiske uroen, forventes investeringene å bli dempet i år."

(xi) Likviditetsknase:

Kontrollen av lavkonjunktur krevde utvidelse av likviditet og enkel tilgang til kreditt i næringslivet. Da sentralbankene i mange land var engasjert i utvidelsen av likviditet, hadde RBI strammet skruene og presset opp renten. Likviditetskrisen hadde en alvorlig deprimerende effekt på investeringsaktiviteten. Situasjonen er fremdeles ikke tilfredsstillende ettersom det fortsatt høres krav om reduksjon i renter og større likviditetsstrømmer.

(xii) Lav kredituttak:

I lys av nedgangen i økonomien kuttet RBI rentene ganske betydelig siden oktober 2008 og pumpet inn mer enn Rs. 4 000 000 likviditet, men de lave rentene kunne ikke ha ønsket innvirkning på grunn av lite kredittuttak. Dette var på grunn av nedgang i etterspørsel, fall i eksport, lav industriell vekst og akkumulering av varelager. Etterspørselen etter lån har fortsatt vært lav.

Samtidig gjorde usikkerhetsforholdene forretningsbankene motvillige til å utvide utlån i noe større grad. De benyttet seg stort sett av tilgjengelig likviditet til restruktureringen av aktivaporteføljen. Som en konsekvens vedvarte uroen i 2009.

(xiii) Flyktige forhold i aksjemarkedet:

Aksjemarkedet i India var vitne til veldig ustabile forhold i 2008. Sensex krasjet fra et høyt punkt på over 20 000 til ryggnivået på rundt 8000 i tråd med aksjemarkedene over hele verden. Styrking av dollar førte til stor utstrømning av kapital på over Rs. 47.706 crores. Slike forhold hadde alvorlig deprimerende effekt på både den innenlandske og utenlandske investeringen.

(xiv) Motvilje mot å ta med finanspolitisk kausjon-pakke:

De forskjellige landene forsøkte å håndtere lavkonjunktur gjennom enorme kausjonspakker. USA erklærte 7 billioner dollar for kausjon ut pakken. Den europeiske union og Kina kunngjorde kausjonspakkene på henholdsvis en billion og 586 milliarder dollar. Japan kunngjorde en pakke til en verdi av 295 milliarder dollar.

India ble funnet å være motvillig til å uttale størrelsen på finanspakke i en feilplassert tro på at den monetære oppmykningen ville undre seg over hva som faktisk ikke skjedde. I desember 2008 kom regjeringen ut med en veldig liten statlig utgiftsplan på bare 4 milliarder dollar, etterfulgt av en annen dose i januar og interimsbudsjett i februar 2009. I det store og hele gjenspeilet regjeringens tilnærming et for sent og for lite redningsinnsats for økonomien.

(xv) Låneprogram for regjeringen:

For å beskytte økonomien mot nedgangen, ble regjeringen pålagt å ta enorme lån på Rs. 46 000 crore i regnskapsåret 2008-09. Disse lånene skulle gjøres i fire trancher ved å selge statsobligasjonene. Oljedepartementet søkte også ytterligere oljebindinger verdt om lag Rs. 13.000 crore for å dekke inntektstapet ved drivstoffsalg i siste kvartal av finanspolitikken 2008-09.

Forventningen til det statlige låneprogrammet gjorde at finansinstitusjonene viste motvilje mot å forskuttere lån til andre sektorer i tilfelle det var relativt større risiko enn abonnementet på statsobligasjoner. I tillegg kan lånets og forbruksprogrammene til regjeringen ha uttyngende effekt på private utgifter og forårsake forstyrrende effekt på hele økonomien.

Effekten av global resesjon på den indiske økonomien:

Forholdet til lavkonjunktur som først viste seg i USA og Storbritannia oppslukt snart alle verdens regioner. Det er relevant å vurdere hva som var virkningen av den nylige globale uroen på India. I følge Reserve of India har virkningen av den globale finanskrisen vært langt større enn forventet.

Den sa: "Omfanget av innvirkningen har forårsaket forferdelse, hovedsakelig på to grunner. For det første fordi finanssektoren vår forblir sunn, ikke har hatt noen direkte eksponering for beslaglagte eiendeler og aktiviteter utenfor balansen har vært begrenset; og for det andre fordi Indias varereksport til under 15 prosent av BNP er relativt beskjeden. "

(i) Nedgang i veksthastighet:

India hadde en gjennomsnittlig vekstrate på 9, 4 prosent i perioden 2005-2007. Det kan opprettholde vekstmomentet sammen med moderat inflasjon, håndterbart underskudd på driftsbalansen, dynamisk kapitalmarked og gunstige valutareserver. BNP-vekstraten sank til 7, 1 prosent i 2008-09.

Den reelle BNP-veksten, ifølge RBI, ville ligge på omtrent 6 prosent i 2009-10. Anslagene som ble gjort av IMF, Verdensbanken og ADB var enda lavere enn de som ble gjort av RBI. Til tross for tre finanspolitiske stimuluspakker og liberale RBI-aksjoner, måtte det økonomiske systemet kjempe med flere utfordringer.

(ii) Slip Down of Industrial Production:

Produksjonsaktivitetene ble veldig negativt påvirket av den økonomiske nedbrytningen. Vekstraten i gruvesektoren var bare 3, 8 prosent i 2008-09 mot 9, 1 prosent i 2003-04. Produksjonssektoren opplevde en sunn gjennomsnittlig vekstrate på 10, 4 prosent mellom 2003-04 og 2006- 07. Veksten i produksjonen i denne sektoren var bare en sildring på 0, 7 prosent i 2008-09 på grunn av et kraftig fall i etterspørselen etter eksport som samt innenlandsk etterspørsel.

Vekstraten innen elektrisitetsproduksjon var i gjennomsnitt 7, 0 prosent mellom 2003-04 til 2006-07. Det hadde falt til 2, 8 prosent i 2008-09. For andre produktive sektorer var gjennomsnittlig vekst mellom 2003-04 og 2006-07 9, 5 prosent. Men det hadde falt ned til 1, 4 prosent først i 2008-09. Landbruksproduksjonen fikk også tilbakeslag da veksten i jordbruket falt ned til 1, 6 prosent i 2008-09.

(iii) Fall i eksport:

Indisk eksport ble hardt påvirket av den internasjonale økonomiske og finansielle krisen. Den indiske eksporten falt mest på 14 år med 33, 3 prosent i april 2009. Dette hadde vært et fall i eksporten for den syvende måneden på rad. Selv i mai 2009 var det en ytterligere nedgang i eksporten med 29 prosent. Det var en nedgang i eksporten av tekstiler, edelstener og smykker, metaller og malmer, programvare og en rekke mange andre produkter. Dette resulterte i en negativ innvirkning på produksjonen i flere eksportindustrier og andre relaterte næringer.

(iv) Arbeidsledighetsøkning:

Nedgangen i innenlandsk og internasjonal etterspørsel etter produkter forverret arbeidsledighetssituasjonen i landet. I følge et anslag ble over 5 lakh mennesker gjort arbeidsløse i de organiserte sektorene mellom Octobers til desember 2008 på grunn av lavkonjunktur. I følge et annet anslag var det sannsynlig at nedgangen i vekst i BNP fra over 9 prosent til 7 prosent vil føre til et arbeidstap på over 40 lakh-arbeidere.

(v) Utstrømning av kapital:

I perioden 2004-2008 var en høy vekstrate i utgangspunktet på grunn av kraftige forhold i aksjemarkedet og betydelig tilsig av utenlandsk kapital. I løpet av den perioden var kapitalinnstrømningen omtrent 223 milliarder dollar. Konjunkturstaten i flere utviklede land rammet imidlertid hardt med den utenlandske investorens stemning, noe som resulterte i en stor strøm av kapital. I det siste kvartalet 2008 utgjorde kapitalutstrømningen 15-17 milliarder dollar. I finanspolitikken 2008-09 var FIIs nettoutstrøm av størrelsesorden Rs. 47.706 crore.

Det skjedde på grunn av subprime-pantelånsskandaler i USA, noe som resulterte i økt etterspørsel etter likviditet i det landet, valutabevegelse og svært ustabile forhold i aksjemarkedet i India. Det ugunstige investerings- og forretningssentimentet i løpet av 2008-09 gjenspeiles av Forbes-rangeringen som falt med 11 posisjoner fra en rangering av 64 til 75 av 127 nasjoner i verden. Indias kredittvurdering ble også nedjustert i løpet av året.

(vi) Økning i skattemessige underskudd:

Det målrettede nivået på skattemessig underskudd var 2, 5 prosent. Den aggressive pengepolitikken og tre finanspakker måtte øke finansunderskuddet. Det vil sannsynligvis gå utover 6 prosent av BNP med tanke på tungt press på regjeringen for å øke utgiftene for å gjenopplive den samlede etterspørselen. Hvis det finanspolitiske underskuddet blir fylt opp gjennom regjeringens låneprogram, vil likviditeten som er tilgjengelig hos bankene, bli absorbert og føre til mulig trengsel av private investeringer.

Ethvert forsøk på å tjene penger på skatteunderskuddet vil styrke inflasjonspresset som ville ha negativ innvirkning på kostnader, eksport og handelsbalanse.

 

Legg Igjen Din Kommentar