Valutakurs: Betydning og valutakursbestemmelse

1. Betydning:

Hvis en sjashmaker fra Kashmiri selger varene sine til en kjøper i Kanyakumari, vil han motta i form av indisk rupie.

Dette antyder at innenrikshandel foregår med tanke på innenlandsk valuta. Men hvis den indiske sjalprodusenten bestemmer seg for å reise til utlandet, må han bytte indisk rupee til franc eller dollar eller pund eller euro.

For å lette denne utvekslingsformen vises bankinstitusjoner. Indisk sjalmaker vil da gå til en bank for utenlandsk valuta. Banken vil deretter sitere dagens valutakurs - kursen som den indiske rupien blir byttet mot utenlandsk valuta. Dermed kreves utenlandsk valuta i utøvelsen av internasjonal handel.

I et valutamarked som består av forretningsbanker, valutameglere og autoriserte forhandlere og monetær myndighet (dvs. RBI), konverteres én valuta til en annen valuta.

En (utenlandsk) valutakurs er kursen som den ene valutaen byttes mot en annen. Dermed kan en valutakurs betraktes som prisen på en valuta i form av en annen. En valutakurs er et forhold mellom to penger. Hvis 5 britiske pund eller 5 amerikanske dollar kjøper indiske varer verdt Rs. 400 og Rs. 250 blir deretter valutakurs for dollar eller dollar-rupier. 80 = £ 1 eller Rs. Henholdsvis 50 = $ 1. Valutakurs er vanligvis sitert i form av rupier per enhet utenlandsk valuta. Dermed indikerer en valutakurs ekstern kjøpekraft for penger.

Et fall i den eksterne kjøpekraften eller den eksterne verdien av rupee (dvs. fall i valutakursen, si fra Rs. 80 = £ 1 til Rs. 90 = £ 1) utgjør avskrivning av den indiske rupien. Følgelig oppstår en styrking av den indiske rupien når det skjer en økning i valutakursen fra det eksisterende nivået til Rs. 78 = £ 1.

Med andre ord, ekstern verdi av rupien stiger. Dette indikerer styrking av den indiske rupien. Motsatt forekommer svekkelsen av den indiske rupien hvis ekstern verdi av rupien når det gjelder pund faller. Husk at hver valuta har en vekslingskurs med annen valuta.

Ikke alle valutakurser, men rundt 150 valutaer er sitert, siden det ikke eksisterer et betydelig valutamarked for alle valutaer. Det er grunnen til at valutakursen for disse nasjonale valutaene siteres vanligvis i form av amerikanske dollar og euro.

2. Valutakursbestemmelse:

Nå skal to relevante spørsmål som vanligvis oppstår i valutamarkedet besvares nå. For det første, hvordan bestemmes likevektskurs og for det andre hvorfor valutakurs beveger seg opp og ned?

Det er to metoder for bestemmelse av valutakurser. Én metode faller inn under den klassiske gullstandardmekanismen og en annen metode faller inn under det klassiske papirvalutasystemet. I dag fungerer ikke gullstandardmekanisme siden ingen standard monetær enhet byttes mot gull.

Alle land har nå papirvalutaer som ikke kan konverteres til gull. Under ukonvertibelt papirvalutasystem er det to metoder for valutakravbestemmelse. Den første er kjent som kjøpekraftsparitetsteori, og den andre er kjent som etterspørsel-tilbudsteori eller betalingsbalanse teori. Siden det i dag ikke er noen som tror på kjøpekraftsparitetsteori, vurderer vi bare etterspørsel-tilbudstilnærming til bestemmelse av valutakurser.

1. Etterspørselsforsyning tilnærming av valutaveksling, eller BOP teori om utenlandsk valuta:

Siden valutakursen er en pris, bruker økonomer tilbud og etterspørsel betingelser for pristeori i valutamarkedet. En enkel forklaring er at valutakursen tilsvarer tilbudet. For enkelhets skyld antar vi at det er to land: India og USA. La den innenlandske valutaen være rupier. Amerikanske dollar står for valuta og verdien av rupee i form av dollar (eller omvendt verdien av dollar i form av rupee) står for valutakursen. Nå avhenger verdien av en valuta i form av en annen valuta av etterspørsel etter og tilbud av utenlandsk valuta.

(i) Etterspørsel etter valuta:

Når indianere og forretningsfirmaer ønsker å betale til amerikanske statsborgere for å kjøpe amerikanske varer og tjenester eller for å skaffe gaver til de amerikanske statsborgere eller for å kjøpe eiendeler der, genereres etterspørselen etter valuta (her dollar). Med andre ord, indianere krever eller kjøper dollar ved å betale rupier i valutamarkedet.

Et land frigjør utenlandsk valuta for kjøp av import. Det som fremkommer på debetsiden av BOP-kontoen er kildene til etterspørsel etter valutakurs. Jo større importvolumet er, desto større er etterspørselen etter valuta.

Etterspørselskurven for valutakurs er negativ. Et fall i valutakursen eller et fall i dollarprisen når det gjelder rupier (dvs. dollar svekkes) betyr at utenlandske varer nå er billigere.

Dermed kunne en indianer kjøpe flere amerikanske varer til en lav pris. Følgelig vil importen fra USA øke og føre til en økning i etterspørselen etter valuta, dvs. dollar. Motsatt, hvis prisen på utenlandsk valuta eller prisen på dollar stiger (dvs. dollar styrker seg), vil utenlandske varer være dyre, noe som fører til et fall i etterspørselen etter import og følgelig faller i etterspørselen etter valuta.

Siden prisen på valutakurs og etterspørsel etter valuta beveger seg i motsatt retning, blir det importerende lands etterspørselskurve for valutakurs nedover fra venstre mot høyre.

I figur 5.4 er DD 1 etterspørselskurven for valuta. I dette tallet måler vi valutakurs uttrykt i innenlandsk valuta som koster 1 enhet utenlandsk valuta (dvs. dollar per rupie) på den vertikale aksen. Dette gjør at etterspørselskurven for valutat negativt skrånende.

Hvis valutakurs uttrykkes i form av utenlandsk valuta som kan kjøpes med 1 enhet innenlandsk valuta (dvs. dollar per rupie), vil etterspørselskurven deretter ha en positiv helling. Her har vi valgt den tidligere.

(b) Forsyning av valuta:

På lignende måte kan vi bestemme tilbudet av valuta. Tilførsel av utenlandsk valuta kommer fra mottakene for eksporten. Hvis de utenlandske statsborgere og firmaer har til hensikt å kjøpe indiske varer eller kjøpe indiske eiendeler eller gi tilskudd til regjeringen i India, genereres tilbudet av valuta.

Hva indianeren eksporterer (både varer og usynlige) til resten av verden er med andre ord kilden til utenlandsk valuta. For å være mer spesifikk, er alle transaksjoner som vises på kredittsiden av BOP-kontoen kildene til levering av valuta.

En økning i valutakursen for rupee per dollar betyr at indiske varer er billigere for utlendinger når det gjelder dollar. Dette vil få India til å eksportere mer. Utlendinger vil også finne at investering nå er mer lønnsom. Dermed sikrer en høy pris eller valutakurs større tilbud av utenlandsk valuta. Motsatt fører en lav valutakurs til at valutakursen faller. Dermed er tilbudskurven for valuta, SS 1, positiv skrånende.

Nå kan vi bringe både etterspørsel og tilbudskurver sammen for å bestemme valutakurs. Likevektskursen bestemmes på det punktet der etterspørselen etter valuta tilsvarer tilbudet av valuta. I fig. 5.4 krysser DD 1 og SS 1 kurver ved punkt E. Valutakursen som således er bestemt, er OP. Med denne kurs tilsvarer mengden utenlandsk valuta (OM) lik levert mengde (OM). Markedet er klarert, og det er ikke noe insentiv fra spillerne til å endre den fastsatte kursen.

Anta at til den hastigheten OP, vil Rs. 50 = $ 1, etterspørselen etter valuta samsvares med tilbudet av valuta. Hvis den nåværende valutakursen OP 1 overstiger likevektskursen (OP), oppstår det en overskytende tilførsel av dollar med beløpet 'ab'. Nå ville banken og andre institusjoner som arbeider med valuta - som ønsker å tjene penger ved å bytte valuta - senke valutakursen for å redusere overskuddsforsyningen.

Dermed vil valutakursen ha en tendens til å falle til OP er nådd. Tilsvarende oppstår en mer etterspørsel etter valuta med beløpet 'cd' hvis valutakursen faller under OP, dvs. OP 2 . Dermed vil bankene oppleve en mangel på dollar for å dekke etterspørselen. Valutakursen vil stige til etterspørselen tilsvarer tilbudet.

Valutakursen som vi har bestemt, kalles en flytende eller fleksibel valutakurs. (Under dette valutasystemet griper ikke myndighetene inn i valutamarkedet.) En flytende valutakurs gir per definisjon en likevektskurs som vil bevege seg opp og ned i henhold til en endring i etterspørsel og tilbudsstyrker. Prosessen som valutaer flyter opp og ned etter en endring i etterspørsel eller endring i forsyningskrefter, er således illustrert i fig. 5.5.

La oss anta at nasjonalinntekten stiger. Dette resulterer i en økning i etterspørselen etter import av varer og tjenester, og følgelig øker etterspørselen etter dollar. Dette resulterer i et skifte i etterspørselskurven fra DD 1 til DD 2 . Følgelig stiger valutakursen fra OP 1 til OP 2 bestemt av skjæringspunktet mellom ny etterspørselskurve og tilbudskurve. Legg merke til at dollar stiger fra Rs. 50 = $ 1 til Rs. 53 = $ 1, mens rupie avskrives fra $ 1 = Rs. 50 til $ 1 = Rs. 53.

Tilsvarende, hvis tilførselskurven skifter fra SS 1 til SS 2, som vist i fig. 5.6, ville ny valutakurs som således ble bestemt, være OP 2 . Hvis indiske varer blir eksportert mer, etter en økning i nasjonale inntekter i USA, vil tilbudskurven deretter forskyve seg høyre. Følgelig svekker dollar og rupie verdsetter. Ny valutakurs blir avregnet på det tidspunktet der den nye tilbudskurven (SS 2 ) krysser etterspørselskurven ved E 2 .

Dette er betalingsbalanse-teorien om valutakursbestemmelse. Uansett hvor myndighetene ikke griper inn i markedet, er det en flytende eller fleksibel valutakurs. Et slikt system kan ikke nødvendigvis være ideelt siden hyppige endringer i etterspørsel og tilbudsstyrker forårsaker hyppige så vel som voldsomme endringer i valutakursen. Følgelig vil en luft av usikkerhet i handel og næringsliv råde.

Slik usikkerhet kan skade for den jevne flyt av handel. For å forhindre denne situasjonen griper regjeringen inn i valutakursen. Det kan holde valutakursen fast. Denne valutakursen kalles et fast valutakurssystem der både etterspørsels- og tilbudskrefter blir manipulert eller kalibrert av sentralbanken på en slik måte at valutakursen holdes bundet på det gamle nivået.

Ofte foreslås administrert valutakurs. Under dette systemet bestemmes valutakursen som vanlig av etterspørsel etter og tilbud av utenlandsk valuta. Men sentralbanken griper inn i valutamarkedet når situasjonen krever å stabilisere eller påvirke valutakursen. Hvis rupie svekkes i form av dollar, ville RBI deretter solgt dollar og kjøpt rupee for å redusere presset ned i valutakursen.

 

Legg Igjen Din Kommentar